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　　中新經(jīng)緯3月13日電 (陳俊明 張澍楠)賺了一個億，分紅幾十個億，東方雨虹“掏家底”式分紅引發(fā)市場側(cè)目。近日，東方雨虹突然宣布，分紅要大縮水，原因是什么呢？

　　12日夜，東方雨虹公告，調(diào)整2024年度利潤分配預(yù)案。公告提到，10日收到控股股東李衛(wèi)國提交的《關(guān)于提請增加2024年年度股東大會臨時提案的函》，提議對公司2024年度利潤分配預(yù)案進(jìn)行調(diào)整。

　　具體看，擬以總股本2388669116股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利22.10億元(含稅)。

　　另外，2025年半年度報告披露后，在相應(yīng)期間滿足現(xiàn)金分紅各項條件、不影響公司正常經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的情況下，公司將考慮推出2025年中期分紅預(yù)案，2025年中期分紅預(yù)案將參考調(diào)整后的2024年度利潤分配預(yù)案制定，保障本次調(diào)整前后投資者回報水平整體穩(wěn)定。

　　此前分紅方案為：向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.50元(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利44.19億元(含稅)。

　　對于調(diào)整原因，東方雨虹副總裁兼董事會秘書張蓓在12日晚的投資者調(diào)研活動中表示，在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，公司審慎權(quán)衡自身長期穩(wěn)定經(jīng)營與股東合理回報，充分結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)營的季節(jié)性特征及投資規(guī)劃節(jié)奏，將2024年年度分紅調(diào)整為分次分紅。這一決策更具備穩(wěn)定性、持續(xù)性、可預(yù)期性和可實施性。

　　“公司計劃在今年半年報披露后，進(jìn)行中期分配。實質(zhì)上相當(dāng)于原年度利潤分配預(yù)案調(diào)整為分次分紅，即24年年度分紅一次，今年半年報披露后也會推出中期分紅。”張蓓說道。

　　值得注意的是，東方雨虹大手筆分紅是否具備可持續(xù)性呢？

　　東方雨虹已于2024年9月實施了每10股派現(xiàn)6元(含稅)的中期分紅方案，合計分紅14.62億元。加上此次擬派發(fā)現(xiàn)金紅利22.10億元，該公司2024年單是分紅金額就超36億元。另外，東方雨虹實施2024年回購股份方案，共計回購股份4761.5662萬股，成交總金額約6億元。這意味著東方雨虹分紅疊加回購股份，全年耗資超40億元。

　　相比較來看，東方雨虹2024年盈利約1億元。

　　2024年，東方雨虹實現(xiàn)營業(yè)收入約280.56億元，同比下降14.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.08億元，同比下降95.24%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為1.24億元，同比下降93.28%。

　　張蓓稱，公司2024年直銷業(yè)務(wù)收入規(guī)模較上年同期減少，這是導(dǎo)致公司2024年營業(yè)收入和利潤下降的關(guān)鍵因素。另一方面，由于公司2024年收入規(guī)模下降，導(dǎo)致成本費(fèi)用無法得到有效攤薄，公司毛利率有所下降，同時費(fèi)用率上升。

　　張蓓表示，除響應(yīng)“國九條”等相關(guān)政策外，公司有較高規(guī)模的可供股東分配的利潤，具備可以與投資者進(jìn)行利潤分享的能力。盡管公司2024年凈利潤下滑幅度較大，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)了較為顯著改善。公司資金狀況良好，24年底資產(chǎn)負(fù)債率為43%，有息負(fù)債率15%，負(fù)債水平較低，財務(wù)結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)健安全，具備進(jìn)行高比例現(xiàn)金分紅的能力。

　　3月13日，“V觀財報”(微信號ID：VG-View)就分紅事項致電東方雨虹董秘辦，相關(guān)工作人員稱，該利潤分配方案，無論調(diào)整前還是調(diào)整后，肯定是合規(guī)的。從業(yè)務(wù)模式來講，公司現(xiàn)在是以渠道為主的銷售模式，之前以大B端為主，也做很多施工項目，但公司近年逐漸放棄了這種賬期較長的業(yè)務(wù)。施工業(yè)務(wù)占用公司資金(時間)比較長，之前公司大量盈利，但資金出去很多�，F(xiàn)在以合伙人、零售經(jīng)銷商等渠道為主，能持續(xù)改善公司現(xiàn)金流。

　　從資本開支的角度，東方雨虹上述工作人員表示，國內(nèi)產(chǎn)能布局已比較完善，目前要提高市場份額和產(chǎn)能利用率，國內(nèi)沒有大額資本開支的計劃。海外市場是現(xiàn)在比較注重的增長引擎，逐步開展海外供應(yīng)鏈體系建設(shè)過程中，可能會有一定資本開支，但規(guī)模其實可控，因為其土地更便宜，而且也可以通過租賃廠房的形式，不一定要買地自建。

　　對調(diào)整2024年度利潤分配預(yù)案，該工作人員進(jìn)一步解釋稱，公司內(nèi)部做了測算，按照調(diào)整前利潤分配預(yù)案，也不會影響公司正常經(jīng)營，現(xiàn)在調(diào)減了(分紅規(guī)模)，更有利于公司業(yè)務(wù)開展節(jié)奏，因為上半年有原材料支出等費(fèi)用比較多，下半年可能是回款較多的時期。調(diào)整分紅方案更符合公司經(jīng)營特征。

　　據(jù)東方雨虹披露，經(jīng)致同會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)審計，2024年度公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.08億元，母公司實現(xiàn)凈利潤99.91億元。根據(jù)《公司法》和《公司章程》的規(guī)定，母公司提取法定盈余公積6.26億元(盈余公積達(dá)到股本的50%不再計提)，加上母公司年初未分配利潤18.61億元，減去已實際分配的2023年度現(xiàn)金股利和2024年半年度現(xiàn)金股利合計29.35億元，本年度累計可供股東分配的利潤為82.91億元。

　　另外，市場還有觀點(diǎn)認(rèn)為，東方雨虹“掏家底”式分紅是在“輸血”老板降低風(fēng)險。

　　東方雨虹年報顯示，截至2024年年末，公司第一大股東為李衛(wèi)國，持股比例為21.79%；持股數(shù)量約為5.31億股，其中有約4.22億股處于質(zhì)押狀態(tài)，占比約為79.58%。據(jù)此推算，前分配預(yù)案李衛(wèi)國拿到的現(xiàn)金分紅超9億元。

　　張蓓表示，李衛(wèi)國所獲現(xiàn)金分紅將主要用于償還其股票質(zhì)押融資，降低杠桿。預(yù)計后續(xù)其質(zhì)押率會有比較明顯的下降，從而逐漸化解實控人因質(zhì)押率過高而帶來的質(zhì)押風(fēng)險，本質(zhì)上也會降低公司的經(jīng)營風(fēng)險，幫助企業(yè)輕裝上陣。

　　東方雨虹相關(guān)工作人員13日也表示，公司實控人股票質(zhì)押方面沒太大風(fēng)險。

　　資料顯示，東方雨虹形成以主營防水業(yè)務(wù)為核心，民用建材、砂漿粉料、建筑涂料、節(jié)能保溫、膠粘劑、管業(yè)、建筑修繕、新能源、非織造布、特種薄膜、乳液等多元業(yè)務(wù)為延伸的建筑建材系統(tǒng)服務(wù)商。公司實際控制人為李衛(wèi)國。

　　二級市場上，東方雨虹13日收跌1.31%，每股13.52元，總市值329億元。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)

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