茅臺批價持續(xù)下探：有經(jīng)銷商稱國慶假期價格回升空間有限，機構(gòu)稱下行壓力仍在

　　飛天茅臺批發(fā)價持續(xù)下探。

　　9月23日，據(jù)第三方平臺“今日酒價”披露的最新批發(fā)參考價顯示，2024年飛天茅臺原箱報2365元/瓶，較上一日下跌25元；2024年飛天茅臺散瓶報2250元/瓶，較上一日下跌20元。其中原箱價格于上周末跌破2400元，散瓶價格已連續(xù)三日下跌。

　　中秋節(jié)前夕，多位經(jīng)銷商人士告訴澎湃新聞記者，今年金秋旺季整體白酒行情和往年相比略顯低迷，市場對白酒的囤貨消費似乎沒有往年那么熱情。

　　此次即將迎來國慶旺季，多位經(jīng)銷商人士告訴澎湃新聞記者，目前飛天茅臺零售價格暫未出現(xiàn)大幅波動，但已開啟節(jié)假日大幅促銷。部分門店500ml的飛天茅臺依然處于斷貨狀態(tài)中，且十一假期也尚未得到補貨通知。

　　經(jīng)銷商稱當(dāng)前茅臺仍在實施控量，優(yōu)惠力度較大

　　“我們門店茅臺零售價格是2750元一瓶，現(xiàn)在臨近節(jié)假日搞活動，買一瓶茅臺送兩瓶紅酒，且紅酒單瓶價格超1000元，現(xiàn)在買是很劃算的。”一位茅臺經(jīng)銷商接線人士強調(diào)，目前買茅臺已經(jīng)屬于優(yōu)惠力度較大的時期。

　　另一位茅臺經(jīng)銷商表示，目前茅臺廠商正在對各個門店貨品實施控量，茅臺建議零售價為1499元，出廠價格為1169元，目前茅臺店內(nèi)零售價格為2790元，相比于5月份零售價格3280元已經(jīng)有了大幅下降。

　　“目前我們門店53度500ml的飛天茅臺節(jié)假日團購價格是2790元，平時零售價格是2980元，現(xiàn)在買是比較實惠的�！绷硪晃唤�(jīng)銷商人士表示。

　　談到十一期間是否會有別的調(diào)價舉措，經(jīng)銷商人士稱目前暫未收到相關(guān)通知，但大概率不會有大幅價格調(diào)整。

　　還有一位上海地區(qū)的經(jīng)銷商透露，目前酒水市場價格波動幅度較大。9月16至17日受中秋節(jié)送禮需求影響，飛天茅臺價格有所回升，新年份飛天茅臺價格回升至2460元，每瓶上漲近100元。9月23日的24年份飛天茅臺價格為2300元。

　　該經(jīng)銷商透露，十一假期送禮需求預(yù)期或小于中秋，飛天茅臺價格回升空間有限，“不要囤飛天茅臺，很多經(jīng)銷商都是不出貨的，庫存也較少，不然出一瓶虧一瓶，我們依靠連鎖門店多，薄利多銷才能賣�！�

　　業(yè)內(nèi)稱茅臺或再推控價手段，市場價格有望企穩(wěn)

　　值得注意的是，此次并非茅臺批發(fā)價首次下探。今年6月中，茅臺批發(fā)價持續(xù)下跌和“黃�！奔�體反水兩則傳言引發(fā)市場關(guān)注，6月底貴州茅臺持續(xù)推出系列組合拳措施，對茅臺各矩陣的系列產(chǎn)品進行控量穩(wěn)價，包括取消企業(yè)1499直銷、巽風(fēng)375行權(quán)，到暫停飛天茅臺大箱投放并同步廢除拆箱銷售指令，再到茅臺醬香系列產(chǎn)品之一的茅臺1935暫停發(fā)貨。

　　當(dāng)時“出手”控量穩(wěn)價后，飛天茅臺批發(fā)價格逐漸企穩(wěn)，500ml飛天原箱批發(fā)價站上2500元，維持在2550元附近，500ml飛天散瓶價格重新站上2300元。

　　貴州茅臺董事長張德芹此前也在半年度業(yè)績說明會上表示，茅臺持續(xù)完善既系統(tǒng)、又協(xié)同的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)體系，當(dāng)前市場情況整體較為穩(wěn)定。

　　而對于近期批發(fā)價格再次下探，酒類分析師蔡學(xué)飛告訴澎湃新聞記者，價格是供需關(guān)系決定的，本質(zhì)上還是目前市場需求疲軟，茅臺作為名酒代表，市場下半年利用消費旺季集中拋貨，出現(xiàn)陸續(xù)的價格踩踏。

　　“每年的中秋國慶期間，由于市場投放量的集中增加，都會出現(xiàn)價格的波動，只不過這兩年比較劇烈明顯一些�！辈虒W(xué)飛進一步表示，酒類消費具有節(jié)點特征，國慶本身就是酒類銷售關(guān)鍵時段，雖然短期內(nèi)茅臺酒的價格依然會持續(xù)波動，但是近期看，實際上價格波動幅度已經(jīng)收窄，樂觀地看，價格已經(jīng)開始筑底，春節(jié)期間會出現(xiàn)動態(tài)平衡。

　　中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青則表示，茅臺在保價與保目標(biāo)任務(wù)上或面臨矛盾。為了保價，就要控量。為了完成任務(wù)，完成業(yè)績增長目標(biāo)，就需要放量。肖竹青預(yù)測，貴州茅臺未來還會適時推出控價手段，從市場一線調(diào)研了解到主要是嚴(yán)控1499直供客戶的考核，減少平價茅臺供給，市場行情可能會穩(wěn)步回升。

　　機構(gòu)：價格下行壓力仍在

　　9月20日晚間，為增強投資者信心，貴州茅臺(600519.SH)擬實施上市以來首次注銷式回購，擬以不低于30億元(含)且不超過60億元(含)的自有資金，以集中競價交易方式回購股份。

　　或受回購公告影響，貴州茅臺今日小幅高開0.32%，不過截至收盤，報1261.54元/股，跌0.19%。

　　蔡學(xué)飛表示，回購股份注銷是指公司在公司認為當(dāng)前股價被低估的時候，通過購買自己發(fā)行的股票并將其注銷，以減少市場上的股票流通量來提高每股收益的行為，綜合考慮到茅臺近些年的陸續(xù)分紅，是茅臺在調(diào)整周期下穩(wěn)定市場情緒，維護渠道商利益，激活市場消費的一種積極措施。

　　據(jù)信達證券9月22日發(fā)布的研報顯示，在宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)下行周期和茅臺自身周期調(diào)整“三期疊加”的復(fù)雜市場形勢下，二季度茅臺酒價格大幅波動，反映出市場信心的不足。從中秋節(jié)需求看，酒商出貨量下滑較為普遍�；�于茅臺酒過節(jié)送禮、消費的基本屬性未變，價格雖有下行，但公司積極采取多項手段調(diào)控，市場表現(xiàn)有波動但整體穩(wěn)健。中秋后茅臺批價依舊不穩(wěn)，市場需求反饋較弱，價格下行壓力仍在。回顧過去兩年中秋茅臺酒價走勢，節(jié)前兩個月均表現(xiàn)為季節(jié)性上漲，至中秋前一周需求高峰表現(xiàn)后開始下跌；而今年茅臺酒價提早約半個月進入下行通道，一方面與公司發(fā)貨節(jié)奏有關(guān)(8月底、9月初兩次集中到貨)，另一方面與需求疲軟有關(guān)，兩因素疊加導(dǎo)致今年價格波幅明顯大于前兩年。

　　此外，上述研報還指出，散瓶與整箱的飛天價格差收窄�；�于收藏溢價屬性，整箱飛天的價格通常高于散瓶飛天，其價差多表現(xiàn)為200元-300元。今年中秋節(jié)前，整箱飛天的批價跌幅大于散瓶飛天，導(dǎo)致二者價差收窄，一方面公司發(fā)貨減少了1×12大箱(多拆散銷售)的供應(yīng)，另一方面整箱團購、送禮需求表現(xiàn)較散瓶個人消費、送禮需求更弱。

　　對于整體白酒市場的回顧與展望，東莞證券近日發(fā)布的研報指出，今年中秋白酒動銷表現(xiàn)平淡，整體延續(xù)弱復(fù)蘇。根據(jù)微酒數(shù)據(jù)顯示，今年中秋，白酒銷售下滑30%左右。分場景看，由于中秋時間較短，婚宴、家宴等同比下滑，禮贈表現(xiàn)亦有所放緩。考慮到今年中秋與國慶時間存在一定距離，預(yù)計國慶前需求或存在增量回補，白酒日后分化將進一步加劇。其中，具有強品牌力、強區(qū)域優(yōu)勢的公司市場份額有望進一步提升。