中新經(jīng)緯1月3日電 (丁丹)“適度寬松的貨幣政策不是大的方向性調(diào)整，而是對前期支持性貨幣政策立場的確認。貨幣政策決策者會根據(jù)經(jīng)濟增長、就業(yè)、物價穩(wěn)定等情況，確定降準、降息的時機�！痹�3日舉行的“2025債券市場年度論壇”上，中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤在接受中新經(jīng)緯采訪時做出上述表述，該論壇由第一創(chuàng)業(yè)證券聯(lián)合國家金融與發(fā)展實驗室主辦、第一創(chuàng)業(yè)債券研究院承辦。

　　在管濤看來，觀察中國的貨幣政策，判斷其松緊程度，不能只看傳統(tǒng)的降準、降息，還要看其他的一些政策工具；除了要看量，還要看價格。他指出，2024年以來，中國對貨幣政策的框架進行了完善，“比方說市場原本預(yù)期去年年底0.25到0.5個百分點的降息之所以沒有兌現(xiàn)，是因為中國人民銀行推出了新的貨幣政策工具，如買斷式逆回購、國債公開市場買賣等，新工具的推出有效地補充了市場的流動性”。

　　管濤表示，因為2025年明確要實施更加積極的財政政策，所以貨幣政策也將配合更加積極的財政政策，保持流動性的寬裕，推動社會融資成本進一步下降。

　　對于人民幣匯率在2025年的走勢，管濤認為，2025年全球經(jīng)濟有兩個不確定性，即貿(mào)易局勢的不確定性和美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。在此外部背景下，他認為人民幣匯率走勢可能會出現(xiàn)下列三種情形：

　　第一種情形，如果美國經(jīng)濟“軟著陸”，美聯(lián)儲小幅降息，美元出現(xiàn)震蕩行情，則人民幣匯率將雙向波動；第二種情形，如果美國經(jīng)濟“不著陸”，美聯(lián)儲放緩降息步伐、暫停降息甚至重啟加息，美元指數(shù)走勢偏強，則會對人民幣匯率帶來新的壓力；第三種情形，如果美國經(jīng)濟“硬著陸”，美聯(lián)儲大幅降息，美元趨勢性走弱，則會讓人民幣匯率迎來拐點。

　　當被問及企業(yè)可以采取哪些措施去規(guī)避匯率風險時，管濤建議企業(yè)不要去賭人民幣匯率單邊漲跌，而應(yīng)確立風險中性意識，采取合適的策略去控制貨幣錯配和匯率敞口以規(guī)避風險，如可以用收外匯付外匯、本幣計價結(jié)算，或用外幣衍生品工具去對沖風險等。

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責任編輯：魏薇 李中元