2024整車股漲跌盤點(diǎn)：傳統(tǒng)車企“大反攻”，造車新勢力表現(xiàn)欠佳

　　汽車制造業(yè)作為我國的支柱性產(chǎn)業(yè)，在2024年的資本市場表現(xiàn)如何？對此，第一財(cái)經(jīng)記者盤點(diǎn)了在A股和港股上市的36只汽車整車股在2024年的股價(jià)累計(jì)漲跌幅和振幅。

　　漲跌幅是股票交易中一個(gè)核心的指標(biāo)，直接反映了投資者在一定時(shí)間內(nèi)對企業(yè)的價(jià)值看法；而振幅這個(gè)指標(biāo)直觀地反映了股票價(jià)格在一定時(shí)間內(nèi)的波動(dòng)范圍，數(shù)值越大代表波動(dòng)越大。

　　從汽車整車板塊指數(shù)(BK1029)來看，2024年累計(jì)上漲超29%，超過上證指數(shù)12.67%的漲幅，表現(xiàn)優(yōu)于大盤；另外，汽車整車板塊指數(shù)2024年振幅達(dá)到67%，也超過了上證指數(shù)35%的振幅，波動(dòng)比大盤大。

　　從個(gè)股來看，與前幾年資本追捧造車新勢力不同的是，2024年，傳統(tǒng)車企股價(jià)發(fā)起大反攻，四家車企股價(jià)在2024年實(shí)現(xiàn)了翻倍行情，全部是傳統(tǒng)勢力，包括江淮汽車、華晨中國、宇通客車、力帆科技。而新勢力股價(jià)在過去一年中都出現(xiàn)了下跌，其中，蔚來和理想港股股價(jià)跌幅分別下跌52.7%和36.1%。

　　制圖：肖逸思

　　4家傳統(tǒng)車企股價(jià)翻倍

　　“華為汽車”概念股仍是2024年的汽車整車板塊最重要的投資熱點(diǎn)之一，其中江淮汽車又是當(dāng)中的“當(dāng)紅炸子雞”，2024年以超132%的股價(jià)漲幅位列統(tǒng)計(jì)的36只汽車整車股漲幅榜首，而且振幅也近230%，同樣位列榜首。

　　江淮汽車與華為的合作是在2023年12月正式官宣，雙方將基于華為智能汽車解決方案，在產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)制造、銷售、服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域全面合作，著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車。

　　此后，隨著江淮汽車和華為合作的不斷推進(jìn)，進(jìn)展消息的不斷公布，江淮汽車股價(jià)也水漲船高。2024年3月，環(huán)評(píng)資料顯示江淮將打造年產(chǎn)20萬輛的超級(jí)工廠，開發(fā)華為智能技術(shù)賦能的X6平臺(tái)，覆蓋車型級(jí)別為B級(jí)至D+級(jí)，可適配大型轎車、SUV、MPV等各類車型平臺(tái)開發(fā)。同年11月，華為和江淮汽車合作的高端超豪華品牌“尊界”在廣州車展首次亮相，首款車型尊界S800預(yù)售價(jià)在100萬~150萬元，這也是鴻蒙智行“四界”中最貴的“一界”。

　　2024年11月，江淮汽車股價(jià)也曾沖到最高47.28元/股，總市值最高時(shí)突破了千億元。這也是江淮汽車自2001年上市以來的最高紀(jì)錄。

　　華晨中國和力帆科技這兩家股價(jià)翻倍的車企都有一個(gè)共同的重要事項(xiàng)，即企業(yè)重組。

　　華晨中國在2020年11月被裁定受理破產(chǎn)重整，2023年8月，沈陽市中級(jí)人民法院已公告裁定批準(zhǔn)《華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整計(jì)劃》。2024年3月15日，華晨中國公告稱，華晨的100%股權(quán)已轉(zhuǎn)讓予沈陽汽車，成為沈陽汽車全資控股子公司。而后者是沈陽市專門為華晨重整而成立的，實(shí)控人為沈陽市國資委。

　　目前，該重整案已進(jìn)入執(zhí)行階段。雖然沒有具體重整方案，但市場預(yù)期此次重整將給華晨中國帶來現(xiàn)金分派，用于償還債務(wù)，并逐步助力公司恢復(fù)正常經(jīng)營。

　　力帆科技也在2020年宣布破產(chǎn)重整，吉利系參與了此次破產(chǎn)重整，但到了2024年7月，曠視科技的創(chuàng)始人印奇擬作價(jià)24.3億元，受讓吉利集團(tuán)旗下公司所持有的力帆科技部分股份。當(dāng)年11月，力帆科技公告稱，印奇被選舉為公司第六屆董事會(huì)董事長。

　　曠視科技有著“AI四小龍”之稱，入局力帆科技也給市場帶來了更大的未來發(fā)展想象空間。

　　得益于國內(nèi)新能源公交補(bǔ)貼政策的加碼，以及海外客車市場需求的大漲，宇通客車踩在了風(fēng)口上，也是唯一實(shí)現(xiàn)2024年股價(jià)翻倍的商用車股票。

　　2024年1~11月，在商用車銷量整體同比下滑的大背景下，宇通客車?yán)塾?jì)實(shí)現(xiàn)客車銷量38303輛，同比增長20.4%，同期宇通客車出口量為1.14萬輛，同比增長27.1%。

　　同樣受到上述兩大利好因素影響的金龍汽車，在2024年的股價(jià)漲幅也排名靠前，累計(jì)上漲超86%，排在第五。此外，吉利汽車、上汽集團(tuán)、中國重汽等公司去年股價(jià)上漲幅度也超過了50%；2024年股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的21家汽車公司均為傳統(tǒng)車企。

　　造車新勢力“失寵”

　　在一片“漲”聲中，2024年，36只統(tǒng)計(jì)的汽車整車股中仍有15只股價(jià)下滑。值得注意的是，當(dāng)中造車新勢力的跌幅較為靠前，“蔚小理零”四家在港股上市的新勢力2024年股價(jià)全線下滑，特別是蔚來汽車和理想汽車，全年股價(jià)跌幅分別達(dá)到了52.7%和36.1%。

　　蔚來汽車自成立以來，在技術(shù)研發(fā)、品牌建設(shè)和市場拓展等方面投入了大量資金，但至今仍未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。根據(jù)最新的財(cái)報(bào)，今年第三季度，就在其他幾家上市頭部造車新勢力如小鵬、零跑、極氪、小米虧損收窄的同時(shí)，蔚來財(cái)務(wù)狀況未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，且在新勢力中虧損金額最大，單季虧損超50億元，虧損比去年同期擴(kuò)大了11%，和上一季度基本持平。

　　從累計(jì)虧損金額來看，蔚來也是位列第一，從2016年到2024年前三季度，虧損約960億元，若算上2014年創(chuàng)立開始算，蔚來汽車預(yù)計(jì)累計(jì)虧損超千億元。不過蔚來汽車CEO李斌在業(yè)績發(fā)布會(huì)上提到，蔚來2025年銷量目標(biāo)較2024年翻倍，并在2026年實(shí)現(xiàn)盈利。

　　2024年12月30日，高盛發(fā)布最新報(bào)告，對蔚來給予“沽出”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)設(shè)定為30港元。高盛認(rèn)為，蔚來品牌新車型管道有限，新品牌樂道產(chǎn)能提升緩慢，公司明年或處不利位置，且明年第一季度行業(yè)競爭可能加劇。

　　在眾多新勢力仍在深陷虧損陷阱的背景下，理想汽車早已實(shí)現(xiàn)連續(xù)八個(gè)季度盈利，為何資本市場卻冷眼相待？2024年以來，理想汽車先后遭遇了首款純電車型Mega失利，凈利潤雖然為正但同比出現(xiàn)大幅下滑，來自競爭對手問界等的壓力加大等挑戰(zhàn)。

　　分析人士認(rèn)為，從更長遠(yuǎn)的角度來看，理想汽車不能一直依賴增程這個(gè)“金飯碗”，一方面是因?yàn)楦偁帉κ衷絹碓蕉�，另一方面，增�?插混也面臨新能源汽車補(bǔ)貼政策可能變動(dòng)的挑戰(zhàn)。未來，理想汽車銷量的一大增長點(diǎn)無疑來源于純電汽車，但前期理想汽車增程動(dòng)力系統(tǒng)的熱銷反而在一定程度上延緩了其向純電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型的速度。

　　2024年12月底，理想汽車CEO李想在接受媒體采訪時(shí)對公司定位重新做了規(guī)劃，稱理想汽車將轉(zhuǎn)型為人工智能企業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)AGI(通用人工智能)的智能體階段。但從目前來看，理想汽車的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型似乎并未在資本市場掀起太大波瀾。

　　除蔚來與理想外，小鵬汽車港股股價(jià)2024年累計(jì)下跌了近18%，零跑則是累計(jì)下跌了近9%。

　　從2014年蔚來、小鵬等造車新勢力的紛紛創(chuàng)立，到2024年已經(jīng)來到10周年之際，新能源汽車市場競爭也在逐步加大，2014年至2019年，市場上一度有超過60家造車新勢力，到2024年底中汽研銷量可查的造車新勢力(大股東為非傳統(tǒng)車企)只剩下8家，分別是理想、零跑、蔚來、小鵬、小米、哪吒、極石、合創(chuàng)。

　　這就是市場的力量，新勢力助力中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)的過程，也伴隨著殘酷的淘汰賽。當(dāng)潮水退去，很多造車新勢力也在被資本不斷擠泡沫。