中新經(jīng)緯1月8日電 題：未來央行增持黃金仍是大方向

　　作者 王青 東方金誠首席宏觀分析師

　　馮琳 東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)

　　央行數(shù)據(jù)顯示，2024年12月末，官方黃金儲備達(dá)到7329萬盎司，連續(xù)第二個月增持黃金。我們分析，央行連續(xù)兩個月增持黃金，或與2024年11月特朗普在美國總統(tǒng)選舉中獲勝，未來國際政治、經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)新變化，以及國際金價有可能在相當(dāng)長一段時間內(nèi)易漲難跌等有關(guān)。這意味著從控制成本角度出發(fā)而暫停增持黃金的必要性下降。

　　全年來看，央行2024年增持黃金142萬盎司，為連續(xù)第三年增持黃金。背后的主要原因是我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低——截至2024年12月，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比為5.5%，明顯低于15%左右的全球平均水平。從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)，推進(jìn)人民幣國際化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。

　　外匯儲備和黃金儲備是央行官方國際儲備的兩個主要組成部分。央行增持黃金，會推動黃金儲備在國際儲備中的比重上升，外匯儲備占比下降�？梢钥吹�，2022年以來央行連續(xù)三年增持黃金，黃金在國際儲備中的占比由2021年末的3.3%升至2024年末的5.5%，而同期的外匯儲備占比則由94.8%降至92.7%，當(dāng)然，外匯儲備規(guī)模變化的背后還受到美元指數(shù)、全球金融資產(chǎn)價格變化等因素的影響。總體上看，央行增持黃金是帶動近年我國國際儲備資產(chǎn)持續(xù)小幅增加的一個主要原因。

　　央行增持黃金，特別是規(guī)模較大的穩(wěn)定增持，會對國際金價形成一定推升作用�？梢钥吹剑�在2015年6月至2016年10月、2018年12月至2019年9月、2022年11月至2024年4月的近三輪央行增持黃金周期中，都對應(yīng)著不同程度的國際金價上漲。當(dāng)然，國際金價會受到多方面因素牽動，包括地緣政治風(fēng)險波動、全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化、美元指數(shù)走向等，央行增持黃金僅是其中的一個影響因素。(中新經(jīng)緯APP)

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