債市又現(xiàn)“小作文” 央行并未要求中金所配合提高國債期貨交易保證金及手續(xù)費(fèi)

　　近期，有市場傳言稱，央行正聯(lián)合證監(jiān)會與中金所著手徹查國債期貨存在的違規(guī)交易和涉嫌操縱國債期貨的違規(guī)行為，同時(shí)要求中金所配合提高國債期貨交易保證金及手續(xù)費(fèi)，意圖為國債期貨資金炒作降溫。

　　記者從有關(guān)部門了解到，上述消息并不屬實(shí)，系債市眾多“小作文”之一，更不存在“央行要求中金所配合提高國債期貨交易保證金及手續(xù)費(fèi)”的情況，交易所對各品種的交易行為一直都是從嚴(yán)監(jiān)管的。

　　1月13日，國債期貨收盤漲跌互現(xiàn)，30年期國債期貨主力合約漲0.24%報(bào)119.95，10年期主力合約跌0.09%報(bào)109.00，5年期主力合約跌0.09%報(bào)106.32，2年期主力合約跌0.07%報(bào)102.72。銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行，10年期國債活躍券240011收益率上行2.75bp至1.6450%，30年期國債活躍券2400006收益率上行3.00bp至1.9000%。

　　近期，10年期國債收益率走低至1.6%附近，市場上不乏“債市透支‘適度寬松’利好”的聲音出現(xiàn)，“央行禁止某家機(jī)構(gòu)買入國債”等小作文亦再度流出。

　　據(jù)東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲測算，1.60%左右的10年期國債收益率已經(jīng)提前定價(jià)了大約30bps的政策利率降息。蘆哲表示，長債利率快速下行隱含著對貨幣政策“適度寬松”的片面理解，“適度寬松”的“度”不僅包括適時(shí)降息降準(zhǔn)，也包括多種政策工具呵護(hù)流動(dòng)性。事實(shí)上，我國的貨幣政策工具箱中，有不少流動(dòng)性投放工具，主要包括7天期公開市場逆回購操作，1年期的中期借貸便利(MLF)，期限不超過1年的買斷式逆回購，以及投放長期流動(dòng)性的國債買入和降準(zhǔn)。

　　而從央行的公開表態(tài)和近期采取的行動(dòng)來看，央行將從宏觀審慎管理角度繼續(xù)關(guān)注長債風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會尊重市場主體獨(dú)立決策、自負(fù)盈虧的合理權(quán)利，并對債市的違法違規(guī)行為絕不姑息。

　　央行在四季度貨幣政策例會中提及，充實(shí)完善貨幣政策工具箱，開展國債買賣，關(guān)注長期收益率的變化。這已經(jīng)是央行連續(xù)四個(gè)季度在貨幣政策例會中提到要“關(guān)注長期收益率的變化”。央行研究局局長王信在2024—2025中國經(jīng)濟(jì)年會上也表示，在債券市場上，仍要從宏觀審慎的角度觀察評估市場狀況，對部分主體大量持有中長期債券的久期錯(cuò)配和利率風(fēng)險(xiǎn)保持關(guān)注，避免風(fēng)險(xiǎn)積累。

　　2024年8月，交易商協(xié)會副秘書長徐忠在接受媒體采訪時(shí)也表示，一些金融機(jī)構(gòu)在央行提示風(fēng)險(xiǎn)后，又從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端，“一刀切”地暫停了國債交易，這既是其風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱的體現(xiàn)，也是對央行意圖的誤讀。

　　還有權(quán)威人士曾告訴記者，央行不會輕易暫停某家機(jī)構(gòu)的國債交易，也會尊重市場主體獨(dú)立決策、自負(fù)盈虧的合理權(quán)利。監(jiān)管要維護(hù)的是一個(gè)秩序規(guī)范、沒有過度交易和重大違法違規(guī)行為的債券市場。央行防范單邊市、遏制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的思路是一貫而明確的，也高度重視在市場化、法治化的軌道上引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)理性投資債市。