基金份額遭遇單季最高凈贖回！睿遠基金傅鵬博、趙楓去年四季度進一步加碼港股

　　1月20日，睿遠基金旗下產(chǎn)品披露2024年四季報。

　　與2024年三季度的持倉相比，傅鵬博和朱璘管理的睿遠成長價值混合基金首次重倉舜宇光學科技，并增持了廣匯能源、巨星科技、邁為股份、新宙邦，減倉了寧德時代、立訊精密等，萬華化學退出前十大持倉。

　　睿遠基金另一位明星基金經(jīng)理趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有同樣在2024年四季度進行了小幅調(diào)倉，該基金首次重倉山西汾酒，加倉中國財險、騰訊控股、中國太保，小米集團則重返前十大持倉。此外，趙楓還大幅度減持了中國移動、萬華化學、寧德時代、三諾生物，美團與中國平安退出前十大持倉。

　　或受基金業(yè)績影響，睿遠成長價值混合、睿遠均衡價值三年持有均遭遇了成立以來最高份額的凈贖回，2024年四季度凈贖回份額依次為8.17億份、5.88億份。

　　此外，澎湃新聞記者注意到，趙楓在2024年四季度繼續(xù)加碼港股，占期末基金資產(chǎn)凈值比例達43.87%，為睿遠均衡價值三年持有成立以來的最高峰值。

　　趙楓在2024年四季報中認為，具備長期穩(wěn)定回報的優(yōu)質(zhì)權益類資產(chǎn)，即為明確的投資機會�！爱斝鷩掏巳�，復利的威力開始顯現(xiàn)。從長期回報角度，我們對權益市場充滿信心，中國的優(yōu)質(zhì)企業(yè)當前隱含的長期回報水平遠遠超過其他資產(chǎn)類別，放在全球看也是最具吸引力的資產(chǎn)，我們可以靜待經(jīng)濟企穩(wěn)回升�！�

　　“經(jīng)驗顯示，年初挖掘的線索通常會轉(zhuǎn)化為全年的投資機會。面對未來市場的不確定，選股需要全面考察公司的投資回報率、每股自由現(xiàn)金流、凈利潤和收入增長的匹配度，以及高股息公司分紅穩(wěn)定性�！备爹i博和朱璘則認為，2025年一季度，上市公司先期披露的財報會給投資者提供更多關于景氣度的線索，這些結(jié)構性機會常會成為年內(nèi)投資主線。

　　舜宇光學科技首進睿遠成長價值混合持倉前十

　　截至2024年四季度末，睿遠成長價值混合基金的資產(chǎn)凈值為187.35億元，較2024年三季度末時的202.11億元縮水14.76億元。

　　具體持倉方面，睿遠成長價值混合基金的前十大重倉股依次為：寧德時代(300750.SZ)、中國移動(00941.HK)、騰訊控股(00700.HK)、立訊精密(002475.SZ)、廣匯能源(600256.SH)、巨星科技(002444.SZ)、邁為股份(300751.SZ)、三諾生物(300298.SZ)、舜宇光學科技(02382.HK)、新宙邦(300037.SZ)。

　　總體來看，睿遠成長價值混合在2024年四季度的持倉變動較小。其中，舜宇光學科技首次進入該基金的前十大重倉股名單中。此外，傅鵬博和朱璘還在2024年四季度依次增持了新宙邦、廣匯能源、巨星科技、邁為股份。

　　減倉方面，睿遠成長價值混合在2024年四季度減持了寧德時代、中國移動、立訊精密、三諾生物。與此同時，萬華化學(600309.SH)則退出了前十大重倉股。

　　值得一提的是，在2024年三季度增加了港股配置的基礎上，睿遠成長價值混合2024年四季度對港股的倉位進一步提升至23.39%，股票整體倉位也上升至88.35%。

　　對此，傅鵬博、朱璘在2024年四季報中寫道，從前十大持倉來看，受益于智能手機需求和智能駕駛發(fā)展的光學企業(yè)進入了前十大持倉，重點公司變化不大，絕對持倉數(shù)量有所調(diào)整，即2024年四季度漲幅偏大的會減少一些，跌幅較多的會逆勢增加一些。

　　與此同時，基金經(jīng)理也為來年的組合搭建做了準備：一方面，減持了基本面短期難以好轉(zhuǎn)的公司，減持了持倉以來業(yè)績常低于預期的公司，降低了組合的不確定性；另一方面，增加了前十大之后已有持倉公司的持股數(shù)，主要是基于對公司基本面的判斷，以及深入研究跟蹤后的把握度；同期增加新的標的，2024年以來加強了對市場熱點，如人工智能、AR/VR、汽車智能駕駛等研究和積累，這些科技新領域會大概率影響世界經(jīng)濟和傳統(tǒng)行業(yè)格局。

　　傅鵬博、朱璘稱，所謂“預則立”，對新科技和技術公司的布局也會推動后續(xù)深入研究。

　　來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計

　　從基金業(yè)績情況來看，2024年四季度期間，睿遠成長價值混合基金A、C份額凈值增長率分別為-2.48%、-2.59%，同期業(yè)績比較基準收益率為-0.49%。

　　或許是基金在2024年四季度大幅跑輸同期業(yè)績比較基準，澎湃新聞記者發(fā)現(xiàn)，睿遠成長價值混合遭遇了單季度8.17億份的凈贖回。這也是該基金成立以來最高份額的凈贖回。

　　睿遠基金傅鵬博和朱璘在2024年四季報中分析道，2025年初，股市波動較大，一方面是釋放過高預期兌現(xiàn)的壓力，另一方面是對年內(nèi)不確定因素的預演。

　　“經(jīng)驗顯示，年初挖掘的線索通常會轉(zhuǎn)化為全年的投資機會。面對未來市場的不確定，選股需要全面考察公司的投資回報率、每股自由現(xiàn)金流、凈利潤和收入增長的匹配度，以及高股息公司分紅穩(wěn)定性�！彼麄冋J為，2025年一季度，上市公司先期披露的財報會給投資者提供更多關于景氣度的線索，這些結(jié)構性機會常會成為年內(nèi)投資主線。

　　美團、中國平安退出睿遠均衡價值三年持有的持倉前十

　　睿遠基金另一位明星基金經(jīng)理趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有，2024年四季度的權益?zhèn)}位也進一步上升至87.42%。值得一提的是，趙楓在2024年四季度繼續(xù)加碼港股，占期末基金資產(chǎn)凈值比例達43.87%，為該基金成立以來的最高峰值。

　　截至2024年四季度末，趙楓所管理的睿遠均衡價值三年的規(guī)模為120億元。從業(yè)績來看，睿遠均衡價值三年持有混合A、C份額凈值增長率分別為-4.61%、-4.69%，同期業(yè)績比較基準收益率為-0.78%。

　　具體來看，睿遠均衡價值三年持有基金的前十大重倉股依次為：寧德時代、騰訊控股、中國移動、偉明環(huán)保(603568.SH)、三諾生物、中國太保(02601.HK、601601.SH)、小米集團-W(01810.HK)、萬華化學、中國財險(02328.HK)、山西汾酒(600809.SH)。其中，前十大重倉股所占基金凈值比為55.40%。

　　增持方面，睿遠均衡價值三年持有在2024年四季度小幅加倉了中國財險、騰訊控股、中國太保港股。此外，山西汾酒、首次進入該基金的前十大重倉股名單中，小米集團則時隔三年多重返持倉前十。

　　而在減持方面，2024年四季度趙楓大幅減倉了萬華化學、中國移動、寧德時代、三諾生物，減持比例分別為20.45%、20%、18.52%、13.49%。美團-W(03690.HK)、中國平安(601318.SH)則退出前十大重倉股。

　　來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計

　　而與睿遠成長價值混合類似的是，睿遠均衡價值三年持有同樣遭遇了成立以來最高份額的凈贖回，在2024年四季度被凈贖回份額達5.88億份。

　　趙楓在2024年四季報中認為，具備長期穩(wěn)定回報的優(yōu)質(zhì)權益類資產(chǎn)，即為明確的投資機會。他以持倉的電信運營商H股為例，2024年初其股息率約為8%(按2024年預期盈利的稅前股息率)，到2025年1月3日收盤，按當年預期盈利其稅前股息率仍可達到7%附近，這還沒有計入其賬面大量的凈現(xiàn)金資產(chǎn)，也沒有考慮其提升分紅率水平的能力。

　　“即使考慮紅利稅的影響，其到手收益率仍遠高于十年期國債收益率，還贈送一份免費的潛在通脹保護期權�！壁w楓進一步表示，當然市場中還有一些受宏觀經(jīng)濟影響相對更大一些的品種，其短期股息回報率可能存在一定壓力，但如果拉長投資周期，考慮到其穩(wěn)定的商業(yè)模式、產(chǎn)品的滲透率和市占率，仍可以預期其收入和盈利有較長時間的增長可能，再疊加股息回報，其中長期持有回報也有很大的吸引力。

　　“當喧囂退去，復利的威力開始顯現(xiàn)。從長期回報角度，我們對權益市場充滿信心，中國的優(yōu)質(zhì)企業(yè)當前隱含的長期回報水平遠遠超過其他資產(chǎn)類別，放在全球看也是最具吸引力的資產(chǎn)，我們可以靜待經(jīng)濟企穩(wěn)回升�！壁w楓稱。

　　記者 丁欣晴