隨著公募基金2024年四季報(bào)開(kāi)始披露，部分績(jī)優(yōu)產(chǎn)品布局情況及基金經(jīng)理2025年市場(chǎng)展望浮出水面。尤其是2024年下半年科技行情風(fēng)起后，相關(guān)板塊是否還有機(jī)會(huì)成為了關(guān)注焦點(diǎn)。

　　1月22日，諾安基金旗下產(chǎn)品諾安穩(wěn)健回報(bào)發(fā)布2024年四季報(bào)。該產(chǎn)品由諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡管理，布局海外和國(guó)產(chǎn)算力和AI科技安全主線。據(jù)悉，截至2025年1月17日，諾安穩(wěn)健回報(bào)A過(guò)去一年排名銀河證券同類前1%，具體為4/480名【同類為靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%-100%)(A類)，發(fā)布于20250120】。

　　從基金四季報(bào)持倉(cāng)來(lái)看，該基金本季度內(nèi)股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值比例有一定提升，相較去年三季度的81.06%提高至91.71%。個(gè)股方向上，前十大重倉(cāng)股中，包括中芯國(guó)際、海光信息、易點(diǎn)天下等，覆蓋國(guó)產(chǎn)芯片、AI應(yīng)用、新科技等領(lǐng)域。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，部分個(gè)股季內(nèi)漲幅可觀，其中，光刻機(jī)概念股茂萊光學(xué)季內(nèi)漲幅超過(guò)90%(以上提及的前十大重倉(cāng)股僅作為持倉(cāng)展示，不作為個(gè)股推薦)。

　　基金經(jīng)理鄧心怡在季報(bào)中指出，從科技產(chǎn)業(yè)變革看，人工智能仍在快速迭代發(fā)展。全球范圍內(nèi)，人工智能板塊的核心驅(qū)動(dòng)力依然是模型結(jié)構(gòu)的改變，以及模型能力的提升。AI是新一輪科技長(zhǎng)周期主推力。

　　半導(dǎo)體方面，她復(fù)盤(pán)歷史數(shù)據(jù)表示，計(jì)算機(jī)、個(gè)人電腦、智能手機(jī)相繼推動(dòng)了為期8-10年的科技創(chuàng)新長(zhǎng)周期，2024年僅為生成式AI創(chuàng)新拉動(dòng)硬件需求的第2年，目前仍處于本輪AI創(chuàng)新長(zhǎng)周期初段上升期。海外圍繞人工智能計(jì)算芯片的出口限制，也有望促進(jìn)國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)品迭代，以及加速國(guó)內(nèi)自主可控的流片能力的突破。

　　對(duì)于AI模型和應(yīng)用而言，她表示，從ChatGPT上線至今，大模型能力沿思維鏈和多模態(tài)兩條主線拓展，隨著能力提升和模型蒸餾，大模型的調(diào)用成本快速下降，應(yīng)用生態(tài)在廣告營(yíng)銷、編程、教育等領(lǐng)域拓展，向端側(cè)Agent方向提升。特別值得注意的是，豆包大模型、DeepSeek V3版本均于2024年內(nèi)更新發(fā)布，國(guó)內(nèi)模型在海外開(kāi)源的基礎(chǔ)上，隨著軟、硬件調(diào)優(yōu)迭代，有望實(shí)現(xiàn)使用成本的大幅下降和模型成熟度跨越奇點(diǎn)。同時(shí)，關(guān)注2025年應(yīng)用生態(tài)和端側(cè)硬件新品類的發(fā)展，尤其是具身智能的演進(jìn)。以特斯拉人形機(jī)器人為牽引，國(guó)內(nèi)機(jī)器人行業(yè)有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展窗口期。

　　在此基礎(chǔ)上，基金將繼續(xù)關(guān)注人工智能從云端計(jì)算到終端設(shè)備、獨(dú)創(chuàng)型應(yīng)用的發(fā)展進(jìn)程，以及與國(guó)產(chǎn)算力需求匹配的半導(dǎo)體投資進(jìn)程。

　　對(duì)于2025年，作為諾安基金研究部總經(jīng)理，鄧心怡也曾表示，仍然看好科技創(chuàng)新與自主可控以及擴(kuò)大內(nèi)需相關(guān)主線。她認(rèn)為，在科技及制造業(yè)方面，中國(guó)在全球制造業(yè)的地位已相對(duì)穩(wěn)固，未來(lái)制造業(yè)的出海擴(kuò)產(chǎn)趨勢(shì)將持續(xù)。新能源和高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)將成為制造業(yè)的新亮點(diǎn)，工業(yè)機(jī)器人、航天航空等也或?qū)⒁挥|即發(fā)。另一方面，消費(fèi)將成為穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量，服務(wù)消費(fèi)占比的增加顯示了其巨大的發(fā)展?jié)摿Α５谒南�費(fèi)時(shí)代下，差異化提供情緒價(jià)值成為重要服務(wù)消費(fèi)趨勢(shì)，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)也催生旅游、保健產(chǎn)業(yè)等新型消費(fèi)機(jī)會(huì)。醫(yī)藥領(lǐng)域，創(chuàng)新藥有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)周期和政策支持的共振，生命科學(xué)服務(wù)上游等多主題也存在機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說(shuō)明書(shū)》《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫(xiě)或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形�；�金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益�；�金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)�；�金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)�；�金管理人提醒投資者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

　　諾安穩(wěn)健回報(bào)混合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3，適合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為C3及以上投資者，具體的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)請(qǐng)以產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)時(shí)的詳細(xì)頁(yè)面展示為準(zhǔn)。不同的銷售機(jī)構(gòu)采取的評(píng)價(jià)方法不同，請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)，按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)適當(dāng)性匹配。