中新經(jīng)緯3月5日電 (周奕航)近日，成都星邦互娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱星邦互娛)向香港交易所遞交了招股書(shū)，由中金公司擔(dān)任保薦人。

　　星邦互娛的所有收入均來(lái)自移動(dòng)游戲。2024年前三季度，公司的6款標(biāo)志性游戲流水超21億元人民幣，但業(yè)績(jī)卻由盈利轉(zhuǎn)為虧損狀態(tài)。

　　小游戲流水2023年“名列第一”

　　招股書(shū)顯示，星邦互娛成立于2014年，專注于RPG游戲(Role-playing game角色扮演游戲)的移動(dòng)游戲開(kāi)發(fā)、發(fā)行及運(yùn)營(yíng)。從業(yè)務(wù)模式來(lái)看，公司通過(guò)免費(fèi)模式吸引用戶，收入來(lái)自銷售游戲虛擬物品，如消耗品、虛擬化身、技能、特權(quán)或其他游戲內(nèi)特性和功能。

　　招股書(shū)稱，自2019年以來(lái)，公司一直專注于小游戲，并且是中國(guó)首批進(jìn)入小游戲市場(chǎng)的移動(dòng)游戲公司之一。于2023年，按小游戲產(chǎn)生的流水計(jì)，其在所有中國(guó)移動(dòng)游戲公司中名列第一。

　　根據(jù)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)易觀的資料，2023年，按小游戲客戶支出計(jì)算，星邦互娛在中國(guó)移動(dòng)游戲公司中排名第一，在總市場(chǎng)占比14.8%；按RPG游戲客戶支出計(jì)，星邦互娛在所有中國(guó)移動(dòng)游戲公司中排名第三，占總市場(chǎng)份額約6%；按中國(guó)古風(fēng)RPG客戶支出計(jì)，星邦互娛在中國(guó)移動(dòng)游戲公司中排名第二，市場(chǎng)份額約為13%。

　　截至招股書(shū)披露日，星邦互娛共擁有18款游戲儲(chǔ)備，包括15款自主開(kāi)發(fā)游戲和3款授權(quán)游戲。其中，標(biāo)志性游戲共有6款，分別為《九州仙劍傳》《天劍奇緣》《黎明召喚》《異界深淵：覺(jué)醒》《異界深淵：大靈王》和《山海劍途》。

　　據(jù)招股書(shū)披露，在上述六款游戲中，最出圈的為《九州仙劍傳》和《天劍奇緣》。這兩款游戲?yàn)楣�司貢獻(xiàn)了絕大部分收入，2022年—2024年三季度期間(下稱報(bào)告期內(nèi))，這兩款游戲貢獻(xiàn)的收入占當(dāng)年收入比例分別為88.9%、90.5%、70.2%。

　　具體來(lái)看，《九州仙劍傳》作為授權(quán)游戲，在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入28.47億元、23.03億元和5.27億元，占當(dāng)年收入的50.01%、43.3%和25.2%；《天劍奇緣》則是自主開(kāi)發(fā)游戲，在報(bào)告期內(nèi)錄得收入22.01億元、25.14億元和9.44億元，占當(dāng)年收入比例分別為38.8%、47.2%和45%。

　　“現(xiàn)代游戲玩家更喜歡有趣、易上手且方便的游戲體驗(yàn)，因此小游戲領(lǐng)域近年來(lái)增長(zhǎng)率較高。”星邦互娛在招股書(shū)中表示，公司作為小游戲領(lǐng)域的先驅(qū)，約90%的移動(dòng)游戲流水來(lái)自小游戲。報(bào)告期內(nèi)，公司的平均月付費(fèi)用戶分別為107萬(wàn)人、90.8萬(wàn)人以及54.6萬(wàn)人。

　　2024年由盈轉(zhuǎn)虧，頭部產(chǎn)品步入衰退期

　　從收入情況來(lái)看，招股書(shū)顯示，星邦互娛在報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.75億元、53.27億元和20.95億元；凈利潤(rùn)方面，報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)3.28億元、1.97億元、-0.47億元，于2024年由盈轉(zhuǎn)虧。

　　對(duì)此，星邦互娛在招股書(shū)中表示，公司業(yè)績(jī)變動(dòng)與持續(xù)發(fā)布和運(yùn)營(yíng)移動(dòng)游戲的不確定性、中國(guó)移動(dòng)游戲行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)等因素有關(guān)�！耙苿�(dòng)游戲的生命周期一般包括三個(gè)階段，即成長(zhǎng)期、成熟期及衰退期。成長(zhǎng)期指建立游戲玩家基礎(chǔ)并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)覆蓋的階段，在移動(dòng)游戲的生命周期中約30%處于成長(zhǎng)期；成熟期指游戲持續(xù)產(chǎn)生流水，玩家數(shù)目保持相對(duì)穩(wěn)定的階段，通常有50%的生命周期處于成熟期；衰退期指部分玩家逐漸失去興趣，活躍玩家數(shù)目及游戲流水兩者皆大幅下跌的階段，移動(dòng)游戲中約20%的周期處于衰退期。”星邦互娛稱。

　　截至招股書(shū)披露日，在星邦互娛的6款標(biāo)志性游戲中，《九州仙劍傳》《黎明召喚》和《異界深淵：覺(jué)醒》已進(jìn)入游戲生命周期的衰退期，《天劍奇緣》屬于成熟期，《異界深淵：大靈王》和《山海劍途》尚處于成長(zhǎng)期。

　　從游戲流水來(lái)看，招股書(shū)顯示，2024年前三季度，星邦互娛共產(chǎn)生流水22.34億元，與去年同期相比下滑51.07%。其中，上述6款標(biāo)志性游戲共產(chǎn)生流水21.34億元，同比下滑了51.28%。

　　具體來(lái)看，《九州仙劍傳》2023年前三季度產(chǎn)生流水為20.07億元，2024年同期流水為5.38億元，同比下滑73.19%；《黎明召喚》的流水也從1.33億元下滑至0.71億元，同比下滑46.62%。

　　招股書(shū)稱，成熟期游戲《天劍奇緣》受到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及公司游戲組合開(kāi)發(fā)推廣的策略影響，帶來(lái)的收入從19.76億元下滑至9.44億元，《異界深淵：大靈王》及《山海劍途》仍處于成長(zhǎng)階段，二者在2024年前三季度共貢獻(xiàn)了23.8%的收入，但尚未形成接棒之勢(shì)。

　　除游戲流水外，2024年前三季度，星邦互娛的平均月活躍用戶、平均月付費(fèi)用戶以及每名付費(fèi)用戶平均流水等多個(gè)指標(biāo)也呈下滑趨勢(shì)。與去年同期相比，平均月活躍用戶從5491萬(wàn)降至2044萬(wàn)，付費(fèi)用戶數(shù)從96.5萬(wàn)降至54.6萬(wàn)，付費(fèi)用戶平均流水也從526元降至456元。

　　對(duì)此，星邦互娛在招股書(shū)中表示，公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)取決于能否吸引新玩家，以及能否挽留現(xiàn)有玩家繼續(xù)參與游戲。為維持并擴(kuò)大玩家基礎(chǔ)，公司需投放巨額資源于研發(fā)工作以加強(qiáng)現(xiàn)有游戲，并及時(shí)推出全新優(yōu)質(zhì)的游戲、游戲版本或最新版本。與此同時(shí)，為吸引、挽留并聯(lián)系玩家，公司需投放巨額資源來(lái)提升玩家體驗(yàn)－包括加強(qiáng)游戲性能以及技術(shù)和藝術(shù)特色，從而吸引不同族群的玩家，并確保游戲運(yùn)作系統(tǒng)的可靠度。

　　費(fèi)用方面，招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)，星邦互娛的銷售費(fèi)用分別為12.15億元、9.63億元和6.12億元，分別占總收入的21.4%、18.1%和29.2%；研發(fā)成本分別為1.6億元、2.1億元和1.66億元，占同期收入比例分別為2.8%、3.9%和7.9%。

　　通過(guò)出海尋找增量

　　關(guān)于未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，星邦互娛在招股書(shū)中表示，公司計(jì)劃不斷擴(kuò)大游戲組合，并開(kāi)發(fā)新游戲。在下一個(gè)開(kāi)發(fā)階段中，公司將集中資源繼續(xù)開(kāi)發(fā)中國(guó)古風(fēng)主題的游戲，在大量使用仙俠元素的同時(shí)，引入一些歷史人物、故事及文化。

　　“我們計(jì)劃于2027年前推出18款新游，涵蓋RPG、卡牌、SLG(策略游戲)等類型�！毙前罨�娛稱，公司已開(kāi)發(fā)出專有配套系統(tǒng)，分別服務(wù)于游戲產(chǎn)品全生命周期的關(guān)鍵功能，即孫大圣系統(tǒng)、神機(jī)系統(tǒng)及聚量系統(tǒng)，該等系統(tǒng)使公司的員工能夠在其日常工作中方便采用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)及人工智能賦能的工具，有效優(yōu)化公司研發(fā)、發(fā)行、運(yùn)營(yíng)及推廣的效率、質(zhì)量和效益。

　　此外，該公司也試圖通過(guò)出海尋找增量�！白�2023年6月起，公司已逐步建立海外發(fā)行團(tuán)隊(duì)，目標(biāo)是發(fā)行及運(yùn)營(yíng)游戲的海外版本。我們計(jì)劃于未來(lái)兩年推出現(xiàn)有游戲如《天劍奇緣》的海外版本，并在海外市場(chǎng)推出新游戲�！毙前罨�娛表示，公司將戰(zhàn)略性專注于中國(guó)港澳臺(tái)、韓國(guó)及東南亞(如新加坡及馬來(lái)西亞)的移動(dòng)游戲市場(chǎng)，并于未來(lái)兩至三年逐步擴(kuò)展至日本、歐洲及美國(guó)等其他國(guó)家及地區(qū)。

　　針對(duì)本次港股IPO融資目的，星邦互娛表示，擬將募資凈額用于加強(qiáng)研發(fā)能力、促進(jìn)游戲組合多元化、加強(qiáng)游戲發(fā)行及運(yùn)營(yíng)能力、強(qiáng)化AI和IT基礎(chǔ)設(shè)施及技術(shù)創(chuàng)新、向海外市場(chǎng)擴(kuò)張并發(fā)展海外業(yè)務(wù)、尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟等方面。

　　(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者周奕航：zhouyihang@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：魏薇 李中元