中新經(jīng)緯3月12日電 (魏薇)近期，多家銀行及理財子公司相繼下調(diào)了旗下部分理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，部分產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)下限跌破2%，有的理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)幅度超200個基點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財機(jī)構(gòu)通過下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)，可以更符合當(dāng)前市場的實(shí)際情況，調(diào)整投資者預(yù)期。

　　有理財下調(diào)幅度超200個基點(diǎn)

　　據(jù)上海銀行官網(wǎng)，上銀理財3月12日公告稱，該公司根據(jù)市場情況變化，擬于2025年3月19日起對上銀理財“穩(wěn)添利”系列開放式理財產(chǎn)品(4個月)WPAK24M0401期的業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。產(chǎn)品銷售代碼WPAK24M0401A，調(diào)整前業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.52%—2.92%，調(diào)整后業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.21%，以上限計算，下調(diào)幅度為71個基點(diǎn)。

　　據(jù)民生理財官網(wǎng)3月10日發(fā)布的公告，該公司決定自下一投資周期(2025年3月12日開放日后)起，調(diào)整民生理財貴竹慧贏添利固收增強(qiáng)半年定開4號理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，調(diào)整前為2.8%—3.2%，調(diào)整后為2.7%—3.1%。

　　據(jù)郵儲銀行官網(wǎng)，中郵理財3月5日公告稱，自2025年3月18日起，郵銀財富·鴻錦一年定開32號人民幣理財產(chǎn)品(產(chǎn)品代碼：2201JB0032)業(yè)績比較基準(zhǔn)由3.00%至3.40%(年化)調(diào)整為2.20%(年化)。這意味著，該產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)上限下調(diào)120個基點(diǎn)，下限下調(diào)80個基點(diǎn)。

　　中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計，僅2月，中郵理財就發(fā)布了近20份調(diào)整理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的相關(guān)公告。其中，2月19日，中郵理財公告稱，郵銀財富·鴻元一年定開14號人民幣理財產(chǎn)品自2025年3月4日起，產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)由3.8%至4.8%(年化)調(diào)整為1.6%至3.4%(年化)。該產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限跌破2%，下調(diào)220個基點(diǎn)，上限則下調(diào)140個基點(diǎn)。

　　另外，還有招銀理財、浦銀理財、興銀理財、杭銀理財?shù)葯C(jī)構(gòu)均在近期調(diào)整了部分理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　金融數(shù)據(jù)平臺普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年2月全市場共有12192款理財產(chǎn)品在售，其中10026款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.46%，環(huán)比下跌0.04個百分點(diǎn)；2166款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.68%，環(huán)比下跌0.03個百分點(diǎn)。

　　2月全市場理財產(chǎn)品在售數(shù)量及其業(yè)績比較基準(zhǔn)走勢 來源：普益標(biāo)準(zhǔn)

　　另據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2025年2月理財公司共有4986款理財產(chǎn)品到期，占全市場到期理財產(chǎn)品的71.33%。理財公司到期開放式固收類理財產(chǎn)品的平均兌付收益率(年化)為2.51%，環(huán)比下跌0.4個百分點(diǎn)，落后其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)0.31個百分點(diǎn)。

　　下調(diào)原因幾何？

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)是管理人基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗(yàn)等因素對產(chǎn)品設(shè)定的投資目標(biāo)，業(yè)績比較基準(zhǔn)不是預(yù)期收益率，不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實(shí)際收益，不構(gòu)成對產(chǎn)品收益的承諾。實(shí)際投資收益可能低于或者高于產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　對于業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)的原因，多家理財公司或銀行在公告中稱，是“根據(jù)市場情況變化”“因投資市場環(huán)境變化”等作出調(diào)整。

　　浦銀理財在上述理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整公告中稱，近期無風(fēng)險利率大幅走低，固定收益類資產(chǎn)收益率受利率下行影響明顯，收益水平出現(xiàn)明顯波動，收益中樞大幅降低。本次調(diào)整是“基于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、市場利率水平、可投資產(chǎn)的靜態(tài)收益率等因素進(jìn)行測算”。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員屈穎對中新經(jīng)緯分析稱，主要有三方面原因：一是市場底層收益下行，理財產(chǎn)品收益承壓，導(dǎo)致歷史業(yè)績基準(zhǔn)難以維持原有數(shù)值。二是監(jiān)管政策趨嚴(yán)。近年來監(jiān)管部門要求進(jìn)一步提高信息披露和風(fēng)險管理水平，如禁止平滑估值、自行構(gòu)建估值模型等手段被叫停，使得產(chǎn)品業(yè)績更真實(shí)地反映市場波動，從而促使機(jī)構(gòu)主動下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)。三是主動調(diào)整預(yù)期和產(chǎn)品優(yōu)化。過往部分理財產(chǎn)品設(shè)定的業(yè)績比較基準(zhǔn)較高，但實(shí)際收益未必能達(dá)到，容易造成投資者的誤解和失望。

　　“理財機(jī)構(gòu)通過下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)，可以更符合當(dāng)前市場的實(shí)際情況，調(diào)整投資者預(yù)期，避免因預(yù)期過高而產(chǎn)生過度贖回或風(fēng)險承擔(dān)問題。”屈穎說。

　　中國銀行研究院研究員梁斯對中新經(jīng)緯表示，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下降主要是受市場利率下行及底層資產(chǎn)收益率下降等因素影響。另外，隨著對理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)披露要求更加規(guī)范，理財產(chǎn)品需更加客觀反映產(chǎn)品預(yù)期收益，避免過高設(shè)定業(yè)績比較基準(zhǔn)影響投資者決策。

　　“業(yè)績比較基準(zhǔn)并非實(shí)際收益率”

　　未來是否會有更多理財產(chǎn)品跟進(jìn)下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)？在梁斯看來，主要取決于產(chǎn)品資產(chǎn)性質(zhì)。例如，以固定收益類資產(chǎn)為主要投資標(biāo)的的理財產(chǎn)品，受利率下行和流動性寬松等因素影響，業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)可能性較大�，F(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)也可能會同步下行。這類產(chǎn)品資金配置主要是低風(fēng)險、低收益資產(chǎn)，業(yè)績比較基準(zhǔn)會跟隨產(chǎn)品收益率同步變動。

　　“需要注意的是，業(yè)績比較基準(zhǔn)并非實(shí)際收益率，只是參考目標(biāo)。業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)并不意味著最終實(shí)際收益一定會減少。但投資者也應(yīng)根據(jù)環(huán)境變化調(diào)整投資預(yù)期，在當(dāng)前環(huán)境下，市場利率下行是大概率事件，理財產(chǎn)品收益同步下行概率較大。”梁斯說。

　　梁斯認(rèn)為，在選擇理財產(chǎn)品時，除考慮比較基準(zhǔn)高低外，也要綜合考慮產(chǎn)品投資標(biāo)的、風(fēng)險等級、流動性等因素。此外，投資者可適當(dāng)分散投資，除了理財產(chǎn)品，根據(jù)形勢變化、自身偏好等因素合理配置股票、基金等資產(chǎn)，以平衡投資組合收益，降低因單一理財產(chǎn)品收益變動帶來的影響。

　　屈穎則強(qiáng)調(diào)，投資者還要關(guān)注理財產(chǎn)品不同的收益指標(biāo)。銀行和理財公司通常會提供多個收益展示指標(biāo)，如“近7日年化收益率”“近1月年化收益率”或“成立以來年化收益率”等。這些指標(biāo)反映的時間跨度不同，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況進(jìn)行收益維度的關(guān)注。

　　她還提到，投資者選擇理財產(chǎn)品時，要結(jié)合自身需求和風(fēng)險承受能力。風(fēng)險承受能力較低的投資者可選擇更穩(wěn)健的理財產(chǎn)品，如低波動的固收類理財；而風(fēng)險承受能力較高的投資者可以適當(dāng)關(guān)注權(quán)益類資產(chǎn)配置較多的產(chǎn)品。同時，投資者還應(yīng)注意理財產(chǎn)品的流動性情況，比如封閉期的長短是否符合自己的資金需求。

　　“投資者可以通過產(chǎn)品說明書，了解產(chǎn)品的投資策略和風(fēng)險特點(diǎn)，關(guān)注產(chǎn)品的資金投向，從而作出更合理的選擇。”屈穎說。

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