營收增長，但七牛云還沒有盈利 　

　　七牛云繼續(xù)沖擊資本市場。9月23日，北京商報記者獲悉，位于音視頻PaaS(平臺即服務)賽道的七牛云更新招股書，繼續(xù)推進港交所主板上市進程，申萬宏源香港和交銀國際擔任聯(lián)席保薦人。七牛云2024年一季度營收3.42億元，同比增長26.4%，毛利率從18.3%增長到20.6%，經(jīng)調整凈虧損2424.1萬元，同比收窄21.1%。對于盈利，七牛云稱，同行盈利通常需十年以上，“業(yè)務擴充優(yōu)先于短期盈利”。

　　音視頻云服務是指制作、存儲、處理、分發(fā)、分析、審計、檢索及推薦多媒體格式的非結構化音視頻內容，這些音視頻內容包括錄音、短片、直播視頻、音樂及圖片。PaaS是一種計算服務模式，具體為云服務提供商通過平臺提供一套全面的硬件及軟件資源給用戶，使用戶專注于編寫代碼、配置服務指標及監(jiān)控應用程序，而無需分散時間和資源至平臺基礎底層的開發(fā)及維護。

　　七牛云的營收來自于音視頻MPaaS和APaaS。MPaaS即一系列音視頻解決方案，包括加速內容分發(fā)的專有內容分發(fā)網(wǎng)絡QCDN、存儲內容的對象存儲平臺Kodo等，APaaS解決方案是基于MPaaS及低代碼平臺的場景化音視頻解決方案，讓客戶簡單部署就能快速調用不同功能。根據(jù)七牛云最新版招股書，營收主要來自于MPaaS。

　　2021—2023年，七牛云營收分別是14.71億元、11.47億元、13.34億元，其中的93.1%、76.3%、73.1%來自于MPaaS。2024年一季度MPaaS業(yè)務給七牛云貢獻了72.9%的營收，總營收為3.42億元。和營收貢獻相比，MPaaS的盈利能力不如APaaS給力。2024年一季度MPaaS毛利率18.2%，APaaS毛利率29.2%，整體毛利率20.6%。

　　和2023年一季度的18.4%相比，七牛云2024年一季度的毛利率提升了2.3個百分點，但公司還沒有走出虧損，2024年一季度經(jīng)調整凈虧損2424.1萬元，同比收窄21.1%，如果以2021—2023年為區(qū)間，七牛云經(jīng)調整凈虧損累計3.4億元。

　　對于盈利，七牛云的計劃是：專注及深化毛利率更高的APaaS業(yè)務，保持并持續(xù)增強MPaaS業(yè)務的競爭力等。

　　按照招股書援引的數(shù)據(jù)，根據(jù)艾瑞咨詢，以2023年營收計，七牛云是中國第三大音視頻PaaS供應商及第二大音視頻APaaS供應商。在PaaS市場，排名第三的七牛云2023年占有5.8%的市場份額，前兩名分別占有17%和6.4%的市場，在APaaS市場，排名第二的七牛云市場份額14.1%，第一名企業(yè)占有16.6%的市場。同樣以2023年營收為標準，七牛云占整個音視頻云服務市場的1.5%。

　　在盈利、風險等問題上，七牛云也提到了競爭對手。此前七牛云方面表示，“IaaS(基礎設置及服務)提供商已進入音視頻PaaS市場并與我們競爭”“音視頻PaaS類公司通常尚未實現(xiàn)盈利。音視頻云服務商實現(xiàn)盈利通常需要約15年”。

　　在最新版招股書中，七牛云方面稱，“音視頻云服務商實現(xiàn)盈利通常需要十年以上”，并稱“七牛云優(yōu)先發(fā)展并持續(xù)擴充音視頻MPaaS和APaaS業(yè)務，特別是2021年正式推出的相對較新、盈利能力更強的APaaS業(yè)務”。

　　比達分析師李錦清向北京商報記者表示，“在當下競爭條件下，盈利和市場份額是體現(xiàn)競爭力的重要指標，盈利體現(xiàn)造血能力，份額意味著空間”。如按照需十年以上實現(xiàn)盈利來推算，是按公司成立時間來算，還是以APaaS推出時間為起點？北京商報記者就此采訪了七牛云相關人士，但截至發(fā)稿該人士未予回應。

　　北京商報記者 魏蔚