中新經(jīng)緯9月24日電 題：8月游戲市場收入受“黑神話”等提振明顯

　　作者 朱珺 華泰證券研究所傳媒行業(yè)首席分析師

　　吳珺 華泰證券研究所傳媒行業(yè)分析師

　　近日，中國音像與數(shù)字出版協(xié)會及伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的報告，揭示了8月國內(nèi)游戲市場的繁榮景象，數(shù)據(jù)背后反映出幾個值得探討的趨勢。首先，從整體市場來看，8月國內(nèi)游戲市場總收入達到336.4億元，同比和環(huán)比均實現(xiàn)顯著增長，這顯示出游戲行業(yè)在后疫情時代依然保持著強勁的發(fā)展動力。尤其是在自研游戲領(lǐng)域，其銷售收入達到272.61億元，環(huán)比增長32.9%，這一數(shù)據(jù)不僅體現(xiàn)了國內(nèi)游戲開發(fā)能力的不斷提升，也反映了市場對高質(zhì)量自研游戲的強烈需求。自研游戲的強勁表現(xiàn)，無疑是國內(nèi)游戲市場持續(xù)增長的重要支撐。

　　具體到產(chǎn)品層面，《黑神話：悟空》作為國產(chǎn)3A大作的代表，其對單機和主機游戲市場的拉動效應(yīng)尤為顯著。該游戲在8月的預(yù)計銷量達到1690萬份，銷售額高達8.12億美元，這一成績不僅創(chuàng)下了國產(chǎn)3A游戲銷量的新紀(jì)錄，也進一步證明了國內(nèi)游戲開發(fā)團隊在高端游戲制作方面的實力和潛力。同時，《黑神話：悟空》在海外市場的出色表現(xiàn)，也為中國游戲產(chǎn)業(yè)的國際化進程注入了新的動力。

　　在移動游戲市場，盡管面臨一些挑戰(zhàn)，但整體表現(xiàn)依然穩(wěn)定。移動游戲共實現(xiàn)收入224.97億元，環(huán)比下降但同比增長，顯示出移動游戲市場的韌性和活力。中國廠商在全球手游TOP100產(chǎn)品中占據(jù)了54席，流水合計預(yù)估達到290億元，占總流水的約66%，這一數(shù)據(jù)進一步鞏固了中國在全球移動游戲市場的領(lǐng)先地位。

　　此外，出海市場的表現(xiàn)尤為搶眼。中國自研游戲的海外市場收入達到18.8億美元，環(huán)比和同比均實現(xiàn)顯著增長。這一成績不僅得益于國內(nèi)游戲開發(fā)團隊在產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新方面的不斷提升，也受益于全球游戲市場的不斷擴大和多元化。出海產(chǎn)品的成功，不僅為中國游戲產(chǎn)業(yè)帶來了新的增長點，也為中國文化的國際傳播提供了新的渠道和平臺。

　　筆者認為，游戲板塊正逐步走出磨底階段，邊際上發(fā)生了積極的變化。一方面，新品預(yù)期為EPS(每股盈利)向上提供了廣闊的空間；另一方面，政策的平穩(wěn)以及官媒對國產(chǎn)游戲的正面宣傳，為估值的持續(xù)修復(fù)提供了有力支撐。預(yù)計在2024年下半年及2025年，龍頭游戲公司的新品上線將有望貢獻可觀的業(yè)績彈性。當(dāng)前，核心標(biāo)的估值(以市盈率計算)2024年處于10-15倍的區(qū)間內(nèi)，隨著2025年估值的切換，其性價比將更加凸顯。然而，我們也應(yīng)警惕一些潛在的風(fēng)險因素。例如，游戲上線進度或表現(xiàn)可能不及預(yù)期；相關(guān)行業(yè)政策可能發(fā)生變化；AI技術(shù)的落地可能不及預(yù)期；以及海外市場的競爭可能進一步加劇。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。)

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