金融地產(chǎn)政策提振，鋼鐵股連漲兩日，能否走出估值低位

　　多項金融利好政策刺激，鋼鐵板塊迎來了久違的連漲行情。

　　9月25日，鋼鐵股繼續(xù)走高，截至收盤， 中南股份( 000717.SZ)實現(xiàn)三連板， 三鋼閩光(002110.SZ)、本鋼板材 (000761.SZ)漲超7%。華菱鋼鐵 (000932.SZ)、新鋼股份(600782.SH)等跟漲。

　　商品市場上，黑色系商品整體表現(xiàn)強勁，鐵礦石期貨更是領(lǐng)漲。9月25日，鐵礦石期貨盤中一度漲幅超過7%，最高觸及730元/噸，創(chuàng)下近三周以來的新高。

　　然而，盡管鋼鐵股近期表現(xiàn)強勢，行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)的估值仍然處于相對低位。截至9月25日收盤，Wind鋼鐵板塊內(nèi)46只個股中有27只的市凈率低于1，占比約59%，接近六成。

　　分析人士指出，金融政策連續(xù)發(fā)力提振需求預(yù)期，長期來看，鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇仍面臨多重挑戰(zhàn)，包括原材料成本的波動、環(huán)保政策的持續(xù)收緊等。

　　近六成鋼鐵股破凈

　　于鋼鐵股來說，股價已經(jīng)低迷許久。

　　截至9月25日，市凈率最低的是 新鋼股份僅為0.36倍，其次是鞍鋼股份(000898.SZ)、河鋼股份(000790.SZ)、三鋼閩光、首鋼股份(000959.SZ)市凈率均低于0.5倍。

　　早在今年6月，便有重慶鋼鐵、山東鋼鐵、酒鋼宏興等多家公司股價低于1.5元，面值退市風(fēng)險一觸即發(fā)。

　　證監(jiān)會24日公布對《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理(征求意見稿)》提到，長期破凈公司應(yīng)當披露估值提升計劃，包括目標、期限及具體措施，并在年度業(yè)績說明會中就估值提升計劃執(zhí)行情況進行專項說明。

　　證監(jiān)會主席吳清也在當天的新聞發(fā)布會上提到，近期將就市值管理指引公開征求意見，要求長期破凈公司要制定價值提升計劃、評估實施效果，并且要求公開披露。”

　　行業(yè)供需來看，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月份前三周，全國百家中小鋼企高爐開工率的均值為75.2%，較8月份上升0.9個百分點；全國201家生產(chǎn)企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量為216.2萬噸，較8月全月均值增加0.9萬噸。

　　蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕對第一財經(jīng)分析稱，由于受到傳統(tǒng)施工旺季預(yù)期以及市場成交逐漸回暖等多重因素的影響，9月份國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)了先跌后漲的行情。葛昕認為，全球降息潮將會對全球經(jīng)濟帶來一定程度的利好，但中長期看，需求不足等問題還在，新舊動能轉(zhuǎn)換存在陣痛，部分行業(yè)企業(yè)經(jīng)營還面臨困難。要繼續(xù)加大宏觀調(diào)控力度，深化創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，深入挖掘內(nèi)需潛力，增強經(jīng)營主體活力，穩(wěn)定市場預(yù)期，促進經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

　　黑色期貨迎上漲行情

　　黑色系商品與房地產(chǎn)市場關(guān)系密切，隨著金融對地產(chǎn)支持力度的進一步加強，也帶動了鋼鐵、有色等板塊的跟漲。

　　除了鐵礦石近兩日累計漲幅近10%，螺紋鋼等主要黑色系商品全線上漲，截至收盤，螺紋鋼主力2501合約、熱卷主力2501合約盡兩個交易日均累計上漲約5%。

　　西部利得基金分析，首套房、二套房首付比例統(tǒng)一，以及二套房首付比例下調(diào)，都是對房地產(chǎn)市場的積極支持。此外，3000億住房再貸款的支持比例提高，也進一步增強市場化激勵。經(jīng)營性物業(yè)貸款、金融16條政策的延期，都體現(xiàn)了金融對房地產(chǎn)支持力度進一步上升。

　　一德期貨認為，前期弱預(yù)期氛圍得到顯著改善，黑色迎來階段性反彈。不過當前處于利多政策出臺后的情緒帶動反彈，對黑色產(chǎn)業(yè)的終端需求改善有限，后期需要更多具有針對性的增量政策出臺。待利多情緒釋放完，市場交易邏輯會再次回到產(chǎn)業(yè)上，考驗旺季總需求強度的配合度。