中新經(jīng)緯9月26日電 題：“穩(wěn)健類”板塊或依然是下半年股市主線

　　作者 徐馳 中泰證券策略行業(yè)首席分析師

　　下半年的中國(guó)股票市場(chǎng)，哪些行業(yè)或存在較好的投資機(jī)會(huì)？

　　穩(wěn)健類板塊或依然是下半年的主線。短期來(lái)看，在美國(guó)大選風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，以及國(guó)內(nèi)政策定力保持的當(dāng)下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或整體保守，“穩(wěn)健類”板塊或依然是下半年股票市場(chǎng)的主線。另一方面，從長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)已逐漸從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)，在經(jīng)濟(jì)增速不再高增長(zhǎng)，以及金融監(jiān)管持續(xù)收緊的大背景下，市場(chǎng)資金或更加聚焦于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的穩(wěn)健類資產(chǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。當(dāng)前市場(chǎng)整體估值較低，且資金利率持續(xù)下滑，穩(wěn)健類資產(chǎn)依然具有較高的“安全邊際”。行業(yè)方面，當(dāng)前建議關(guān)注公用事業(yè)、交運(yùn)等“泛紅利”行業(yè)，以及核電、電信等科技屬性細(xì)分行業(yè)。

　　周期類板塊部分細(xì)分行業(yè)下半年或存在機(jī)會(huì)。在周期板塊部分，建議關(guān)注有色、能源板塊和銀行板塊。今年以來(lái)，在世界地緣政治持續(xù)動(dòng)蕩的背景下，黃金的避險(xiǎn)屬性受到市場(chǎng)追捧。就下半年而言，美國(guó)競(jìng)選兩黨的激進(jìn)立場(chǎng)將不同程度加劇全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，總體而言黃金價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。銅、鋁等工業(yè)金屬方面，制造業(yè)擴(kuò)張周期開(kāi)啟將帶來(lái)相關(guān)金屬需求上升。另外，四季度后期對(duì)2025年市場(chǎng)政策的預(yù)期也將推動(dòng)有色行業(yè)進(jìn)一步上升。能源類行業(yè)整體偏穩(wěn)健，且兼具“穩(wěn)健”屬性，整體看好；但仍需注意，若原油增產(chǎn)可能帶來(lái)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；煤炭板塊風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，當(dāng)前可保持關(guān)注。

　　出口鏈或存在預(yù)期差，建議關(guān)注制造業(yè)上游出口細(xì)分行業(yè)。當(dāng)前出口鏈板塊整體承壓，但我們認(rèn)為下半年出口鏈仍存在一定機(jī)會(huì)。其中，筆者最看好和全球制造業(yè)擴(kuò)張相關(guān)的板塊，如工程機(jī)械、電力設(shè)備和制造業(yè)等。若中美關(guān)系保持相對(duì)穩(wěn)定，出口板塊或帶來(lái)一波反彈，“新三樣(新能源汽車、鋰離子電池產(chǎn)品和光伏產(chǎn)品)”、高科技的創(chuàng)新藥，傳統(tǒng)的紡織服裝行業(yè)值得關(guān)注。如果出口政策限制增強(qiáng)，短期或再度影響出口鏈預(yù)期，但機(jī)械、電力設(shè)備等制造業(yè)擴(kuò)張相關(guān)行業(yè)出口或相對(duì)占優(yōu)。

　　建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期趨勢(shì)�？萍寂cTMT(科技、媒體及通信)行業(yè)需關(guān)注細(xì)分產(chǎn)業(yè)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。當(dāng)前建議關(guān)注半導(dǎo)體、消費(fèi)電子與其他國(guó)產(chǎn)替代細(xì)分行業(yè)�？萍及鍓K，建議自下而上尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股，關(guān)注設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代，尤其是主機(jī)廠。電子類當(dāng)前可關(guān)注半導(dǎo)體和消費(fèi)電子行業(yè)。游戲行業(yè)下半年也值得重點(diǎn)關(guān)注——在男性消費(fèi)崛起背景下，游戲等娛樂(lè)需求或增加；此外當(dāng)前游戲等文娛政策環(huán)境相對(duì)較好，未來(lái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)或得到較好的發(fā)展。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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