央行同步降準降息加力穩(wěn)增長 10月LPR料下降

　　證券時報記者 賀覺淵

　　中國人民銀行9月27日同時發(fā)布降準、降息公告，決定自當天起下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))；公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調(diào)整為1.50%，下調(diào)0.2個百分點。

　　同步實施降準、降息，充分體現(xiàn)了央行加大貨幣政策調(diào)控強度，以實際行動努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標的決心。新一輪降準釋放長期流動性約1萬億元，降低社會融資成本；新一輪降息幅度為近四年最大，將引導貸款市場報價利率(LPR)、存款利率等隨之下行，進而帶動新發(fā)放企業(yè)中長期貸款和居民房貸利率下調(diào)。

　　央行此次下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，將向金融市場提供長期流動性約1萬億元。降準落地后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率由此前的7%降至約6.6%，有利于降低商業(yè)銀行資金成本，提高銀行放貸的意愿，同時進一步推動降低社會融資成本。

　　當前正值政府債券發(fā)行高峰期，降準將熨平潛在流動性擾動。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，地方政府專項債券月內(nèi)累計發(fā)行10279.17億元，單月發(fā)行規(guī)模已創(chuàng)年內(nèi)新高。東方金誠首席宏觀分析師王青對證券時報記者說，降準將有力支持政府債券發(fā)行，也將支持四季度銀行加大信貸投放，有望扭轉(zhuǎn)前8個月新增人民幣貸款同比少增態(tài)勢。

　　降準也將緩解央行中期借貸便利(MLF)續(xù)作壓力，進一步淡化MLF的利率色彩。盡管央行已將MLF續(xù)作時間安排至月末，但存量MLF仍集中在每月15日前后到期，進而影響月中流動性。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬?qū)τ浾哒f，年內(nèi)后續(xù)月份MLF到期量逐步加大，通過降準可置換部分到期的MLF。

　　央行此次下調(diào)政策利率0.2個百分點，降息幅度為近四年最大。權(quán)威專家指出，央行公告宣布降息，有利于保持政策強度的持續(xù)性，夯實資本市場持續(xù)穩(wěn)中向好基礎(chǔ)，為市場健康向上發(fā)展提供充足動力。

　　同時，此次央行再次以調(diào)整公開市場7天期逆回購操作利率的方式公告降息，進一步印證了央行健全市場化利率調(diào)控機制的改革方向，強化公開市場7天期逆回購利率的政策屬性。

　　根據(jù)規(guī)則，14天期逆回購操作利率將跟隨下調(diào)至1.65%；臨時正、逆回購的操作利率將分別調(diào)整為1.3%和2.0%。

　　根據(jù)央行行長潘功勝在9月24日國新辦發(fā)布會上介紹，本次政策利率調(diào)整之后，預期LPR、存款利率等也將隨之下行0.2到0.25個百分點。

　　考慮到中央政治局會議“促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”的要求，王青認為，接下來企業(yè)和居民貸款利率的平均降幅會達到甚至超過0.2到0.25個百分點，其中，新發(fā)放居民房貸利率降幅會更大。