超級大反攻！剛剛，業(yè)績來了

　　中國基金報記者 方麗 曹雯璟

　　超級大反攻！

　　一度震蕩大跌的2024年，在9月最后一周出現(xiàn)了驚天逆轉，在超預期政策暖風吹拂之下，市場出現(xiàn)前所未有的強勢行情。

　　從主流指數表現(xiàn)來看，9月24日至9月30日期間，各大指數普遍“回血”20%以上，其中北證50指數和創(chuàng)業(yè)板指的漲幅超過40%。

　　9月底這一波強勢反彈助推下，前三季度主流指數也表現(xiàn)不俗。數據顯示，上證指數、深證成指、滬深300今年以來分別漲12.15%、10.55%、17.1%，中證100、上證50、深證50等漲超18%。此前普遍表現(xiàn)低迷的主動權益基金業(yè)績“大回血”，整體權益基金獲得6.31%收益，最�；�金收益率超54%。

　　主動權益類基金

　　前三季度收益近5%

　　受益于9月24日以來市場普漲行情，讓前三季度A股市場整體揚眉吐氣，表現(xiàn)較好。

　　從滬指來看，在經濟預期和流動性問題的影響下，年初市場先出現(xiàn)了一波下跌，上證指數一度跌破2700點，最低探至2635.09點；隨著穩(wěn)增長政策的不斷推出和增量資金的入場，市場出現(xiàn)了快速反彈，上證指數也重返3000點上方，最高攀升至3174.27點。

　　不過，隨后受多重因素拖累，市場信心不足，滬指5月下旬一路下探，最終跌破3000點、2900點、2800點等幾個重要關口。

　　然而，在9月24日開始，連續(xù)重磅措施出臺，激活市場熱情。首先是國新辦舉辦的新聞發(fā)布會上，“一行一局一會”主要負責人介紹金融支持經濟高質量發(fā)展重磅系列舉措。9月26日，中共中央政治局會議定調“要努力提振資本市場”，并對貨幣、財政、房地產等作出安排；9月27日，降準、降息落地；后續(xù)上海、北京、深圳、廣州等地的地產新政出爐。

　　一連串的利好之下，滬指也應聲暴漲，連續(xù)收復2900點、3000點關鍵點位，9月最后一個交易日滬指收于3336.5點，年內大漲12.15%。

　　同樣，深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指9月24日以來也表現(xiàn)神勇，截至9月30日，這些指數累計漲幅分別為30.26%、25.06%、42.12%。港股同樣出現(xiàn)大漲，恒生科技指數更漲超30%。

　　從前三季度表現(xiàn)來看，大部分主流指數一改頹勢，均出現(xiàn)大漲，僅少數指數有所下跌。從板塊表現(xiàn)來看，從申萬一級行業(yè)來看，非銀金融、銀行、家用電器等板塊漲幅超過20%，通信、公用事業(yè)、交通運輸等也漲幅靠前。而綜合、紡織服裝、輕工制造、醫(yī)藥生物、計算機等板塊跌幅超過7%。

　　在這一驚心動魄的市場格局之下，權益類基金交出業(yè)績答卷。

　　Wind數據統(tǒng)計，若不計算2024年成立的新基金，前三季度權益基金整體獲得6.31%的業(yè)績(包括指數型、混合型、股票型，不含F(xiàn)OF，僅算主代碼)，表現(xiàn)遜色于上證指數。

　　具體來看，納入統(tǒng)計主動權益基金前三季度整體平均獲得4.8%的收益。最低倉位分別為80%和60%的普通股票型基金和偏股混合型基金更能體現(xiàn)整體公募基金的權益投資能力。數據顯示，前三季度普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分別為5.65%、5.03%。

　　相對來說，基本“滿倉”操作的指數基金更能把握近期市場暴漲行情，前三季度業(yè)績達到10.77%，表現(xiàn)好于主動權益基金。

　　在本輪這波行情之前，大部分基金的年內業(yè)績?yōu)樨�。然而，受益于業(yè)績回暖，今年業(yè)績虧損的基金數量銳減。數據顯示，前三季度有超過75%的主動權益類基金年內獲得正收益。

　　最牛基金年內收益率超50%

　　部分主動權益基金抓住市場機遇斬獲較好收益。數據顯示，截至9月30日，今年以來共有1275只主動權益基金業(yè)績超過10%，310只超過20%，54只業(yè)績超過30%，而最�；�金業(yè)績超過50%。

　　數據顯示，截至9月30日，何奇管理的西部利得策略優(yōu)選A、西部利得新動力A分別以54.31%、50.19%，位列年內業(yè)績榜第一，第二。這也是前三季度唯二業(yè)績超50%的主動權益基金。從何奇管理基金的2024年半年報顯示，他在今年二季度敏銳出擊，加大了對有色金屬、房地產行業(yè)的配置比重。

　　談及后市，何奇表示，在美聯(lián)儲超預期降息50BP、國內經濟仍有壓力的背景下，具有逆周期屬性的地產和弱經濟屬性的黃金有望成為A股主線。美聯(lián)儲降息將促進打開國內貨幣政策空間，地產政策有望超預期出臺維穩(wěn)經濟；而美債利率下行、全球央行購金及機構投資者增持黃金ETF基金成為金價上漲的驅動力，滯漲的黃金股在金價上行背景下或將迎來估值修復。

　　劉偉偉管理的中歐時代共贏A1以46.86%的收益緊隨其后。此外，雷志勇管理的大摩數字經濟A、李崟管理的招商行業(yè)精選、羅擎管理的東財數字經濟優(yōu)選A也在前三季度取得了超40%的收益，年內漲幅分別為45.22%、41.59%、40.72%。

　　此外，鵬華鑫遠價值一年持有A、華泰柏瑞新金融地產A、招商產業(yè)精選A、南方發(fā)展機遇一年持有A、萬家新興藍籌的收益率也較好。

　　具體來看，從目前業(yè)績表現(xiàn)靠前的主動權益基金看，主要是兩類，一類是重點配置紅利主題、高股息、資源等為主，另一類是配置人工智能等方向。此外，還有一批抓住了9月下旬以來的市場反彈，布局了較多港股等實現(xiàn)業(yè)績回暖。

　　從9月24日以來市場大漲的業(yè)績表現(xiàn)來看，283只主動權益基金收益超30%。陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒A和匯豐晉信核心成長A、王秀管理的同泰開泰A、王貴重管理的嘉實創(chuàng)業(yè)板兩年定開、陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒A，黃興亮管理的萬家創(chuàng)業(yè)板2年定開A，期間業(yè)績均在40%以上。

　　黃金、金融、港股互聯(lián)網相關ETF前三季度表現(xiàn)不俗

　　在市場強勢反彈背景下，“滿倉”操作的股票ETF顯然最為收益，近期一批股票ETF(含跨境ETF)凈值“大反攻”，帶動了前三季度業(yè)績領跑。

　　金融科技、創(chuàng)業(yè)板、數字經濟等相關ETF產品成為反彈急先鋒。Wind數據顯示，自9月24日利好政策發(fā)布以來，截至9月30日，金融科技指數大漲了42.54%。博時、華寶、華夏旗下金融科技ETF區(qū)間回報分別高達50.23%、49.98%、49.48%，成為近五個交易日反彈最猛的股票ETF。迅速“回血”之下，這三只ETF前三季度收益紛紛由虧轉盈。

　　伴隨著創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50指數的大漲，相關ETF產品凈值反彈銳利。Wind數據顯示，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50指數在9月24日至9月30日區(qū)間漲幅高達42.12%、35.66%。與此同時，西部利得、華安、景順長城、易方達、招商、鵬華、南方、易方達、天弘、華夏、富國、廣發(fā)、融通、工銀瑞信、建信基金、博時、平安、浦銀安盛、嘉實、華泰柏瑞旗下20多只創(chuàng)業(yè)板相關ETF產品，自9月24日利好政策發(fā)布以來，截至9月30日，反彈了39%—44%區(qū)間不等。

　　此外，數字經濟、券商相關ETF也“回血”較快，反彈幅度在38%左右。

　　具體來看，港股互聯(lián)網板塊異軍突起，帶動相關港股ETF表現(xiàn)神勇。Wind數據顯示，恒生指數和恒生科技指數9月累計漲幅分別為17.44%、33.45%，助推博時港股互聯(lián)網ETF年內回報達43.68%，位列前三季度股票ETF業(yè)績第一。自9月24日利好政策陸續(xù)發(fā)布以來，截至9月30日，該ETF產品大漲了27.76%。

　　此外，南方H股ETF、華夏恒生互聯(lián)網ETF年內收益分別達36.28%、34.85%，自政策組合拳發(fā)布以來，這兩只產品反彈幅度分別為16.08%、30.57%。

　　前三季度，黃金、儲能、金融、地產板塊輪番演繹，相關主題ETF也表現(xiàn)亮眼。比如華夏黃金股ETF、易方達儲能電池ETF、華夏金融地產ETF等今年以來回報在35%至38%區(qū)間不等，緊隨其后的是易方達證券保險ETF、匯添富、天弘、南方、華夏、華寶、富國、鵬華、招商等旗下銀行相關ETF，前三季度收益均超33%。

　　近三年回報最高達96.04%

　　從三年維度的中期業(yè)績來看，一些主動權益基金表現(xiàn)較好。

　　Wind數據顯示，截至9月30日，最近三年中有7只基金收益率超過50%，其中，4只實現(xiàn)了凈值超80%。

　　業(yè)績最好的是繆瑋彬管理的金元順安元啟，近三年回報達96.04%。緊隨其后的是黃海管理的萬家宏觀擇時多策略A、萬家新利、萬家精選A，近三年收益分別為90.40%、85.52%、80.89%。此外，鮑無可在管的景順長城價值領航兩年持有期、景順長城滬港深精選A、景順長城價值邊際A近三年回報均在50%以上。

　　近五年業(yè)績最牛漲超290%

　　從最近五年投資來看，表現(xiàn)最佳的基金收益率超290%。

　　比如，繆瑋彬管理的金元順安元啟近5年業(yè)績回報達292.65%，在主動權益基金中排列第一。緊隨其后的是劉元海管理的東吳移動互聯(lián)A、周海棟管理的華商新趨勢優(yōu)選，近五年收益分別達230.75%、227.33%。

　　此外，大成新銳產業(yè)A、東吳新趨勢價值線、大成國企改革A、大成睿景A、易方達供給改革、萬家臻選等也表現(xiàn)較好，近五年業(yè)績回報均在200%以上。

　　在這個過程中，也涌現(xiàn)出一批如韓創(chuàng)、范琨、楊金金、杜洋、李游等績優(yōu)基金經理。

　　A股市場或將迎來修復行情

　　展望后市，不少業(yè)內人士認為，市場信心有望得到有效提振，A股市場將迎來修復行情。

　　廣發(fā)基金認為，當前A股主要股指估值均處于歷史20%分位以下水平，與海外市場相比，估值明顯偏低。隨著本輪超預期政策的出臺，在政策面、資金面、基本面的各方面支持下，市場信心有望得到有效提振，A股市場將迎來修復行情。

　　中歐基金認為，經過一波上漲，股票市場正在向合理價值回歸，顯示出市場對于政策反應的積極態(tài)度。預計未來一段時間，隨著政策的逐步落實和增量政策的推進，A股市場有望走出過去三年的低迷狀態(tài)，進入新的發(fā)展階段。

　　“在投資方向上，建議關注兩個方向：一是未來一兩年內經營趨勢向好的行業(yè)，這些行業(yè)在過去低迷市場中被低估，市場情緒轉好后有較大的空間；二是受益于當前經濟政策的行業(yè)，尤其是與促進內需和民生改善政策相關的行業(yè)，如家電、汽車、基本民生保障、養(yǎng)老、生育相關的消費與服務行業(yè)。此外，房地產市場的止跌回穩(wěn)政策以及資本市場的提振措施也將為相關行業(yè)帶來積極影響。”中歐基金表示。

　　基于本輪超預期政策的出臺，海富通基金表示，市場信心有望得到有效提振，A股市場短期或將迎來修復行情，后續(xù)將持續(xù)關注宏觀基本面的修復斜率以及政策落地情況。在政策面利好與流動性改善雙重作用下，港股市場也有望走出向上行情。

　　“新的政策組合拳表明政策態(tài)度開始轉暖，這也是市場風險偏好得以提升的重要因素�！苯ㄐ呕�金認為，央行通過降準降息疊加新增貨幣政策工具為市場提供流動性，后續(xù)經濟基本面的拐點仍需耐心等待，當前市場對財政政策的觀望情緒正在加強。地產方面，需要緊密跟蹤實際地產銷售的提振效果。展望后市，隨著利好政策的逐步落地，股市或將進入短期向上溫和增長階段，此前超跌的部分行業(yè)在政策催化作用下有望迎來補漲機會。風格上，小盤優(yōu)勢逐步明顯，成長風格依然占優(yōu)，港股彈性或更強。