中新經(jīng)緯10月9日電 題：精準(zhǔn)施策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　作者 周君芝 中信建投證券首席宏觀分析師

　　王澤選 中信建投證券宏觀分析師

　　假期后首個(gè)工作日，國家發(fā)改委主任鄭柵潔與四位副主任一同亮相新聞發(fā)布會(huì)，以“高配”陣容詳解一攬子增量政策。存量政策效應(yīng)持續(xù)釋放、增量政策密集出臺(tái)實(shí)施，釋放出明確信號：中國提振經(jīng)濟(jì)有力、有效、有空間。

　　從會(huì)議內(nèi)容來看，重點(diǎn)是對之前部署的政策進(jìn)行細(xì)致通報(bào)。9月26日中共中央政治局會(huì)議及隨后的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，均圍繞一攬子增量政策的落實(shí)展開，而此次國新辦的新聞發(fā)布會(huì)，則是對這些政策的具體內(nèi)容和執(zhí)行進(jìn)展進(jìn)行了詳細(xì)介紹。這一系列動(dòng)作，表明政策層面在推進(jìn)工作時(shí)，更注重政策的系統(tǒng)性和落地效果。

　　在市場關(guān)注的政府投資及財(cái)政政策方面，會(huì)議透露了多個(gè)關(guān)鍵細(xì)節(jié)。2024年投資項(xiàng)目已陸續(xù)開工，且近6萬億的政府投資大部分已落實(shí)到具體項(xiàng)目，正在加快形成實(shí)物工作量。其中，中央預(yù)算內(nèi)投資項(xiàng)目和超長期特別國債項(xiàng)目的開工率均達(dá)到了一定水平，地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行和使用也取得了顯著進(jìn)展。此外，會(huì)議還明確提出了下一步擴(kuò)大有效投資的增量信息，包括提前下達(dá)部分建設(shè)項(xiàng)目的清單和投資計(jì)劃，以及加大重大工程的推進(jìn)力度等。

　　值得注意的是，市場所期待的類似于2016年P(guān)PP驅(qū)動(dòng)的地方大基建，或許并非本輪財(cái)政政策的主線。政策制定者更注重在財(cái)政平衡的基礎(chǔ)上，通過精準(zhǔn)施策來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和發(fā)展態(tài)勢的持續(xù)向好。

　　在財(cái)政力度的評估方面，3萬億成為了一個(gè)重要的觀察錨。一般來說，當(dāng)財(cái)政收入偏離預(yù)算時(shí)，通常會(huì)通過壓降實(shí)際支出來實(shí)現(xiàn)收支平衡。然而，考慮到當(dāng)前政策強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)和確保必要財(cái)政支出，年內(nèi)有可能以增發(fā)國債形式來平衡收支。若增發(fā)債券規(guī)模在3萬億以內(nèi)，這并不帶來新增財(cái)政支出，而是兌現(xiàn)年初預(yù)算給定的財(cái)政支出。因此，3萬億可以作為評估財(cái)政是否有增量支出的一個(gè)重要參考。

　　當(dāng)然，在關(guān)注政策動(dòng)向的同時(shí)，我們也不能忽視市場面臨的不確定性。歐美緊縮貨幣政策和地緣政治沖突等外部因素可能對全球經(jīng)濟(jì)增長和市場風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，在分析市場時(shí)，我們需要密切關(guān)注各種因素的變化和影響。(中新經(jīng)緯APP)

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