中新經(jīng)緯10月11日電 (謝婧雯)近期，我國連續(xù)出臺(tái)一系列政策支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，其中包括實(shí)施更大力度的貨幣政策，如降低存款準(zhǔn)備金率和存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展等。

　　就此，中新經(jīng)緯《大咖說》近日獨(dú)家專訪了中國人民大學(xué)國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求教授。吳曉求表示，系列政策是前所未有的，也體現(xiàn)了監(jiān)管正走向平衡。

　　政策前所未有

　　中新經(jīng)緯：最近包括央行在內(nèi)的相關(guān)部門出臺(tái)了一系列政策，這些政策傳遞出什么信號？

　　吳曉求：從9月24日三部門公布多個(gè)重磅政策的新聞發(fā)布會(huì)，到26日的中共中央政治局會(huì)議，不難看出，作為現(xiàn)代金融體系的核心，資本市場正迎來一系列空前的政策支持其健康發(fā)展。

　　在我看來，系列政策中最具意義的是央行創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。與以往主要面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)的政策不同，這次的焦點(diǎn)明確指向了股票市場與資本市場。此外，互換便利、專項(xiàng)再貸款等創(chuàng)新性的貨幣政策，都是非常重要的，是金融市場制度建設(shè)的重大突破。以前沒有這些東西，這次借鑒了國際先進(jìn)做法，將為市場注入新的活力，促進(jìn)資本的有效配置�？梢哉f，此次政策是前所未有的。

　　中新經(jīng)緯：您認(rèn)為此次系列政策與以往最大的不同是什么？

　　吳曉求：務(wù)實(shí)和信心。此次會(huì)議公告，風(fēng)格和以往大有不同。以前慣常的表述如“穩(wěn)健的貨幣政策”被更加具體的內(nèi)容替換�，F(xiàn)在不再特別強(qiáng)調(diào)“規(guī)范、完善、穩(wěn)降”，而是直接表達(dá)要“大幅度降低貸款利率”，更加追求快速、實(shí)事求是。這是一個(gè)新的變化，非常直接地給市場注入了強(qiáng)大的信心。正如我此前所言，信心比黃金重要。如果信心缺乏、預(yù)期不明、安全感不足，消費(fèi)是難以擴(kuò)張的。

　　政策的重點(diǎn)是要提升大家的安全感，進(jìn)一步增強(qiáng)社會(huì)的預(yù)期和信心。隨著這些務(wù)實(shí)政策的逐步落地，經(jīng)濟(jì)的活力將得到進(jìn)一步激發(fā)，對經(jīng)濟(jì)的安全感與信心也將得到顯著地增強(qiáng)。

　　中新經(jīng)緯：該如何理解金融在服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展中所起的作用？

　　吳曉求：在我看來，一個(gè)大國的現(xiàn)代化進(jìn)程，尤其是向發(fā)達(dá)國家跨越的過程中，金融和科技是經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)重要引擎，兩者相輔相成，缺一不可。任何輕視金融作用的觀點(diǎn)，都可能影響國家現(xiàn)代化建設(shè)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和產(chǎn)業(yè)體系全面革新。如果把金融的理論和方法搞通了，我們就能更高效地解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)的問題，降低轉(zhuǎn)型成本，加速發(fā)展步伐。

　　當(dāng)下，金融領(lǐng)域正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革，其服務(wù)邊界正不斷拓寬，現(xiàn)代金融的價(jià)值已不僅僅表現(xiàn)為定價(jià)、支付、提供流動(dòng)性和財(cái)富儲(chǔ)備等功能。越來越多樣的金融業(yè)態(tài)，正催生出新的資本業(yè)態(tài)，包括更加注重科技創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提供了更多資金支持，更是在促進(jìn)資源優(yōu)化配置方面產(chǎn)生了前所未有的催化作用。

　　監(jiān)管正走向平衡

　　中新經(jīng)緯：對此次系列政策給市場帶來的影響，您如何評價(jià)和評估？

　　吳曉求：我曾經(jīng)多次提到，要是沒有央行介入，中國經(jīng)濟(jì)無法快速發(fā)展起來，也很難恢復(fù)信心。所以，此次系列政策有央行的介入，起了非常重要的作用。央行專門為股票市場創(chuàng)造的結(jié)構(gòu)性工具，標(biāo)志著央行的功能正在發(fā)生重大的變化。

　　這個(gè)變化就是，央行從機(jī)構(gòu)安全穩(wěn)定為主，轉(zhuǎn)向了機(jī)構(gòu)穩(wěn)定和資本安全的雙重目標(biāo)制。這實(shí)際上表明央行的功能更符合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融結(jié)構(gòu)變化的要求。

　　中新經(jīng)緯：此次系列政策是否也意味著監(jiān)管正發(fā)生變化？

　　吳曉求：監(jiān)管正在走向平衡，走向包容。我認(rèn)為這個(gè)是很對的。如果監(jiān)管過度嚴(yán)格，會(huì)扼殺創(chuàng)新，那我們這些互換便利工具就出不來了。過去的確沒這個(gè)東西，可見包容性的監(jiān)管對于金融創(chuàng)新至關(guān)重要。

　　同時(shí)必須強(qiáng)調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)也還是要防范的。比如我們現(xiàn)在提到，市值管理很重要，但市值管理并不意味著我們能容忍內(nèi)幕交易和操縱市場行為。很多人一提到市值管理，就以為是縱容操縱市場和內(nèi)幕交易，這是不對的。我們要永遠(yuǎn)對這種違規(guī)違法行為零容忍。

　　總的來說，監(jiān)管本身應(yīng)該是審慎包容的，導(dǎo)向是要推動(dòng)中國金融的發(fā)展和創(chuàng)新。只有金融不斷發(fā)展和創(chuàng)新，才能更好地為資本市場和金融市場服務(wù)。

　　中新經(jīng)緯：那么監(jiān)管如何規(guī)避創(chuàng)新給金融帶來的風(fēng)險(xiǎn)？

　　吳曉求：監(jiān)管的目標(biāo)從來不是杜絕風(fēng)險(xiǎn)，而是盡可能地提升金融創(chuàng)新后的收益風(fēng)險(xiǎn)比。新技術(shù)帶來了新改變，勢必會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。但我始終認(rèn)為，我們不能因有風(fēng)險(xiǎn)而停止創(chuàng)新。其實(shí)科技創(chuàng)新給現(xiàn)代金融帶來的風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)金融所具有的風(fēng)險(xiǎn)要低得多。如果科技創(chuàng)新能削弱傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高社會(huì)福利水平，那產(chǎn)生新風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)也是有價(jià)值的。

　　拿融資方式的創(chuàng)新來舉例：債券和銀行貸款，相比而言，債券就是一種創(chuàng)新。如果發(fā)債的收益率很低，風(fēng)險(xiǎn)很高，那么它就不可能推行成功。再往后看，股權(quán)融資又比前兩者有了不一樣的優(yōu)勢。所以，迭代一定是越來越好的。

　　當(dāng)然，金融新業(yè)態(tài)因其新特點(diǎn)會(huì)產(chǎn)生以前所沒有的風(fēng)險(xiǎn)，但在我看來，它的優(yōu)勢和帶來的福利還是能遠(yuǎn)超它的負(fù)面影響。

　　不用過度解讀匯率波動(dòng)

　　中新經(jīng)緯：近期人民幣匯率破“7”，您認(rèn)為這種匯率波動(dòng)是短期現(xiàn)象還是會(huì)持續(xù)一段時(shí)間？未來人民幣走勢如何？

　　吳曉求：人民幣的波動(dòng)是正常的。7.0正常，7.1正常，6.9也正常。一個(gè)國家的匯率波動(dòng)，是由多種因素決定的，誰也別指望它是一條直線。金融市場基本面越來越好，人民幣自然就會(huì)升值了。

　　我們不用過度地解讀匯率的波動(dòng)，這就像氣溫變化一樣正常，除非是炒匯或者做外匯交易。

　　中新經(jīng)緯：您如何看待人民幣國際化的問題？人民幣在國際支付體系中的占比是否能反映其國際化程度？

　　吳曉求：在國際市場，國家需保證貨幣在出現(xiàn)大幅貶值時(shí)，能及時(shí)兌匯，以保障國家信譽(yù)。基于中國的大國國情，我們必須有足夠的外匯儲(chǔ)備才能保證正常的國際收支、國際貿(mào)易。因此，人民幣國際化的前提是提高人民幣在國際市場上的安全性和保值能力。所謂資本流向的地方不是天堂便是食堂，資本大量跑出的地方不是地獄便是監(jiān)獄。這是因?yàn)椤坝惺找妗被蛘摺鞍踩�”才能吸引外資涌入。

　　在國際支付體系中的占比確實(shí)是貨幣國際化的一個(gè)指標(biāo)，另一個(gè)指標(biāo)是貨幣的財(cái)富儲(chǔ)備功能。實(shí)現(xiàn)人民幣國際化的關(guān)鍵，在于增強(qiáng)人民幣作為財(cái)富儲(chǔ)備的功能，使其在全球范圍內(nèi)得到更多國家的認(rèn)可和接受。

　　中新經(jīng)緯：那么如何增強(qiáng)人民幣作為財(cái)富儲(chǔ)備的功能？推進(jìn)人民幣國際化最大的挑戰(zhàn)是什么？

　　吳曉求：中國要加速推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，增強(qiáng)其作為財(cái)富儲(chǔ)備的功能，首要任務(wù)就是要不斷提高持有人民幣的主體——無論是企業(yè)還是外國人——對它的信任度，應(yīng)對這一挑戰(zhàn)最為關(guān)鍵的便是完善法治。

　　金融市場缺乏法治可能導(dǎo)致嚴(yán)重的違規(guī)行為，這將阻礙市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，損害市場信心和干擾社會(huì)秩序。只有確保法治程序得到正當(dāng)執(zhí)行，維護(hù)市場的透明度和公平，才能增強(qiáng)國內(nèi)外公眾對該貨幣的信心，也才能增強(qiáng)貨幣的財(cái)富儲(chǔ)備功能。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：袁媛 宋亞芬