擇機降準(zhǔn)！剛剛，央行行長發(fā)聲！

　　中國基金報記者 晨曦

　　央行重磅發(fā)聲來了！

　　10月18日，中國人民銀行行長潘功勝在2024金融街論壇年會上作題為《高質(zhì)量發(fā)展與中國經(jīng)濟動態(tài)平衡(Strike the Right Balance and Pursue High-Quality Development of the Chinese Economy)》的主題演講。

　　基金君綜合此次主題演講的重要內(nèi)容如下——

　　擇機下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25—0.5個百分點

　　支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展兩項金融工具發(fā)布實施

　　潘功勝表示，按照中央部署，人民銀行等金融管理部門宣布了一攬子支持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的政策，并于近日召開金融機構(gòu)座談會，要求加快落實相關(guān)政策舉措。

　　降準(zhǔn)降息方面，9月27日，已下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，預(yù)計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25—0.5個百分點；下調(diào)公開市場7天期逆回購操作利率0.2個百分點；中期借貸便利利率下降0.3個百分點。

　　“今天早上，商業(yè)銀行已經(jīng)公布下調(diào)存款利率，預(yù)計21號公布的貸款市場報價利率(LPR)也會下行0.2—0.25個百分點。”潘功勝稱。

　　四項房地產(chǎn)金融政策已經(jīng)全部發(fā)布。其中，存量房貸利率調(diào)整是中央決定的一項惠民生政策，惠及5000萬戶家庭，每年減少家庭的利息支出約1500億元左右。

　　支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項金融工具，人民銀行與證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局組建了工作專班，證券、基金、保險公司互換便利已開始接受金融機構(gòu)申請，股票回購、增持專項再貸款政策文件于今天發(fā)布實施。

　　潘功勝稱，一攬子政策發(fā)布實施以來，國內(nèi)外給予了積極正面評價，有力提振了社會信心，對于促進經(jīng)濟金融平穩(wěn)運行發(fā)揮了較好作用。

　　潘功勝指出，人民銀行在政策制定過程中，主要有三點考慮：

　　第一，當(dāng)前經(jīng)濟運行需要實施較強的宏觀總量支持政策。中央果斷決策推出一攬子增量政策，體現(xiàn)了穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)預(yù)期、促消費、惠民生的堅定決心，市場作出了積極反應(yīng)。

　　第二，當(dāng)前經(jīng)濟運行還存在一些突出矛盾和挑戰(zhàn)，主要是房地產(chǎn)市場和資本市場。基于國際經(jīng)驗和中國過去的實踐，需要出臺有針對性的政策予以應(yīng)對。

　　第三，中央銀行需要從宏觀審慎管理的角度，觀察、評估金融市場風(fēng)險，并采取適當(dāng)?shù)拇胧┤趸�金融市場風(fēng)險累積。近一段時間，人民銀行就長期國債收益率運行多次與市場加強溝通，目的是遏制羊群效應(yīng)導(dǎo)致長期國債收益率單邊下行潛藏的系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　潘功勝表示，人民銀行會同證監(jiān)會制定了助力支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項工具。這兩項工具是完全基于市場化原則設(shè)計的，在國際上也有成功的實踐。

　　證券、基金、保險公司互換便利不是央行直接向市場提供資金支持，不會擴大央行的貨幣供給和基礎(chǔ)貨幣的投放；央行提供的股票回購、增持再貸款資金則具有特定的指向性，信貸資金不能違規(guī)進入股市仍是金融監(jiān)管的一條紅線。這兩項工具體現(xiàn)了中央銀行維護金融穩(wěn)定職能的拓展和新探索。人民銀行將與證監(jiān)會合作，在實踐中逐步完善，探索常態(tài)化的制度安排。

　　從宏觀和深層次角度看，實體經(jīng)濟與資本市場是一個相互交織、互相作用的過程，估值修復(fù)有助于資本市場發(fā)揮投融資功能，阻斷市場走弱與股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的負向循環(huán)，促進上市公司健康發(fā)展，改善社會預(yù)期，提振消費和投資需求。

　　加強貨幣政策和宏觀審慎政策

　　逆周期調(diào)控力度

　　潘功勝指出，黨的十八大以來，習(xí)近平總書記和黨中央突出強調(diào)提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益，黨的十九大明確提出我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。高質(zhì)量發(fā)展是適應(yīng)中國社會主要矛盾變化的必然要求，著力解決發(fā)展不平衡不充分的問題，實現(xiàn)國民經(jīng)濟重大比例關(guān)系比較合理。經(jīng)濟運行中的平衡是各種經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系相互作用、優(yōu)化調(diào)整的動態(tài)過程，也是各國經(jīng)濟運行的普遍現(xiàn)象。

　　本世紀(jì)以來全球經(jīng)濟經(jīng)歷了三輪重要的動態(tài)平衡，中國都深入?yún)⑴c，并作出積極貢獻。中國經(jīng)濟自身也經(jīng)歷了深刻的結(jié)構(gòu)調(diào)整和動態(tài)平衡過程。近年來，中國通過深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加快構(gòu)建新發(fā)展格局等戰(zhàn)略舉措，持續(xù)推動經(jīng)濟增長模式從傳統(tǒng)的經(jīng)濟高速增長導(dǎo)向轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動型和質(zhì)量效益型。供給質(zhì)量和效率不斷提高，高技術(shù)制造業(yè)增加值占比穩(wěn)步提升。消費的作用持續(xù)增強。

　　潘功勝提到，為促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和可持續(xù)增長，在經(jīng)濟運行中，需要把握好三個方面的動態(tài)平衡：一是經(jīng)濟增速與經(jīng)濟增長質(zhì)量的動態(tài)平衡。二是經(jīng)濟增長中內(nèi)部和外部的動態(tài)平衡。三是投資與消費的動態(tài)平衡。要堅持以人民為中心的發(fā)展思想，著力增加居民收入，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，完善社會保障體系，促進擴大消費，形成“政府培育消費，消費激活市場，市場引領(lǐng)企業(yè)，企業(yè)擴大投資”的良性循環(huán)。

　　實現(xiàn)經(jīng)濟的動態(tài)平衡，需要把握好幾個重點：一是宏觀經(jīng)濟政策的作用方向從過去的更多偏向投資，轉(zhuǎn)向消費與投資并重，并更加重視消費。二是更好處理政府與市場的關(guān)系，科學(xué)把握和平衡政府與市場的邊界，提高政策與市場關(guān)切的交集度和針對性。三是進一步深化改革開放，營造良好的法治經(jīng)濟環(huán)境，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場環(huán)境。

　　潘功勝表示，人民銀行將聚焦服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展這一首要任務(wù)，加強貨幣政策和宏觀審慎政策逆周期調(diào)控力度，提升金融支持政策的精準(zhǔn)性、有效性，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境，穩(wěn)步擴大金融高水平開放，促進經(jīng)濟動態(tài)平衡。

　　潘功勝稱，進一步健全貨幣政策框架。目標(biāo)體系方面，將把促進物價合理回升作為重要考量，更加注重發(fā)揮利率等價格型調(diào)控工具的作用。執(zhí)行機制方面，會持續(xù)豐富貨幣政策工具箱，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，在公開市場操作中逐步增加國債買賣。人民銀行已與財政部建立了聯(lián)合工作組，不斷優(yōu)化相關(guān)制度安排。傳導(dǎo)機制方面，要不斷提高貨幣政策的透明度，提升金融機構(gòu)的自主理性定價能力，增強與財政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等政策取向的一致性，進一步提升貨幣政策的傳導(dǎo)效率。

　　潘功勝提到，提升金融服務(wù)對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟動態(tài)平衡的適配性和精準(zhǔn)性。進一步加強宏觀信貸管理，持續(xù)做好金融“五篇大文章”，切實加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。

　　推進高質(zhì)量發(fā)展離不開科技創(chuàng)新�，F(xiàn)代科技創(chuàng)新投資周期長、資金量大，風(fēng)險和不確定程度高，金融服務(wù)需求多元。特別是種子期、初創(chuàng)期企業(yè)更多依賴股權(quán)融資，積極、活躍的私募股權(quán)投資(PE)、風(fēng)險投資(VC)是非常重要的參與者。人民銀行將加強與有關(guān)部門溝通協(xié)作，完善金融支持科技創(chuàng)新政策體系，著力培育支持科技創(chuàng)新的金融市場生態(tài)，持續(xù)提升金融支持科技創(chuàng)新的能力、強度和水平。

　　潘功勝表示，建設(shè)更高水平開放型金融新體制。穩(wěn)步推進金融服務(wù)業(yè)和金融市場制度性開放，拓展境內(nèi)外金融市場互聯(lián)互通，促進貿(mào)易和投融資便利化。堅持以市場驅(qū)動和自主選擇為基礎(chǔ)，穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化。積極參與全球經(jīng)濟金融治理與合作，促進中國和全球經(jīng)濟平衡、可持續(xù)發(fā)展。