外資密集上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，各路資金保持加碼熱情

　　近期，隨著諸多重磅政策及最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，摩根大通、高盛等諸多外資投行紛紛上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。

　　中信、中金等頭部券商則認(rèn)為，10月18日支持資本市場(chǎng)發(fā)展的互換便利(SFISF)和股票回購(gòu)增持再貸款兩項(xiàng)創(chuàng)新貨幣政策工具正式啟用，將有效地提振投資者信心，維護(hù)市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行。

　　近期，隨著上市公司三季度業(yè)績(jī)披露的啟幕，多只個(gè)股評(píng)級(jí)被機(jī)構(gòu)上調(diào)。資金面上，兩融數(shù)據(jù)顯示，融資客仍在加碼買(mǎi)入股票，券商股成近期融資客最?lèi)?ài)；此外來(lái)自銀行數(shù)據(jù)也顯示，近期投資者入市熱情較此前有所抬升。

　　外資上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)

　　10月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)4.8%，第三季度GDP同比增長(zhǎng)4.6%。

　　“中國(guó)第三季度GDP同比增長(zhǎng)4.6%，略高于預(yù)期。”摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌最新點(diǎn)評(píng)稱(chēng)。據(jù)悉，摩根大通上調(diào)了2024年第四季度和2025年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。

　　朱海斌表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能在第三季度出現(xiàn)適度回升。尤其在第三季度末，中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能似乎有所增強(qiáng)，九月份國(guó)內(nèi)活動(dòng)指標(biāo)普遍超出市場(chǎng)預(yù)期，尤其是在工業(yè)生產(chǎn)和零售銷(xiāo)售上出現(xiàn)令人意外的顯著積極表現(xiàn)，這也部分反映了最近支持汽車(chē)和家電置換及企業(yè)設(shè)備升級(jí)的政策措施。固定投資也略微超出預(yù)期，盡管房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)仍顯疲軟。

　　朱海斌也提到，“第四季度剩余的財(cái)政資源似乎比我們預(yù)期的要多，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金的延后部署使我們將第四季度GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至6.9%(季調(diào)后環(huán)比折年率)，此前預(yù)測(cè)為5.5%，最新的2024年全年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)為4.8%。”

　　展望2025年，朱海斌表示，預(yù)計(jì)財(cái)政和貨幣政策將繼續(xù)支持增長(zhǎng)。因此，摩根大通將2025年第一和第二季度的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至5%和4.5%(季調(diào)后環(huán)比折年率)，此前分別為4.3%和3.7%。當(dāng)前，摩根大通對(duì)中國(guó)2025年全年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)為4.6%。

　　此外，高盛、野村等多家外資機(jī)構(gòu)也看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)后續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。高盛將2024年實(shí)際GDP預(yù)測(cè)自4.7%調(diào)整至4.9%，將2025年的GDP預(yù)測(cè)由4.3%提升至4.7%。高盛稱(chēng)，中國(guó)最新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激措施清楚地表明，政策制定者在周期性政策管理方面轉(zhuǎn)向，更為關(guān)注經(jīng)濟(jì)。

　　野村東方國(guó)際證券資產(chǎn)管理部固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在接受券商中國(guó)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近期財(cái)政部公布了一攬子財(cái)政政策，包括化債、補(bǔ)充銀行核心一級(jí)資本等，更重要的是提到了中央政府的赤字有提升空間。“我們認(rèn)為這個(gè)表述是超預(yù)期的，財(cái)政部表示中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間，顯示了政府穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。這一攬子財(cái)政增量政策對(duì)于穩(wěn)定當(dāng)期企業(yè)和居民部門(mén)的收入有直接的幫助�！�

　　前述團(tuán)隊(duì)表示，積極的財(cái)政政策對(duì)于穩(wěn)定當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)、完成全年增長(zhǎng)目標(biāo)有積極的影響。對(duì)于債市的影響，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，財(cái)政赤字的增加會(huì)導(dǎo)致政府債券供應(yīng)增加，但同時(shí)貨幣政策也會(huì)積極配合，未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策依然是中性偏寬松的，這決定了債券市場(chǎng)利率還是會(huì)圍繞政策利率波動(dòng)，目前十年國(guó)債和MLF(1年政策利率)是接近的，因此債券收益率處于合理水平。

　　券商看好金融工具創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定作用

　　中信證券最新研報(bào)稱(chēng)，2024年10月18日，支持資本市場(chǎng)發(fā)展的互換便利(SFISF)和股票回購(gòu)增持再貸款兩項(xiàng)創(chuàng)新貨幣政策工具正式啟用，前者將大幅提升機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展；后者鼓勵(lì)上市公司和主要股東回購(gòu)增持股票，引入中長(zhǎng)期資金，完善資本市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。長(zhǎng)期來(lái)看，兩項(xiàng)政策料將有效地提振投資者信心、提升上市公司股東回報(bào)和推動(dòng)資本市場(chǎng)良性發(fā)展。

　　“金融工具創(chuàng)新是這輪政策驅(qū)動(dòng)的A股預(yù)期大反轉(zhuǎn)行情的重要驅(qū)動(dòng)之一。本輪SFISF和回購(gòu)增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款，被投資者廣泛理解為央行提供了針對(duì)股票市場(chǎng)的看跌期權(quán)保護(hù)。本輪金融政策整體上指向金融部門(mén)加杠桿支持市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這也是與以往不同的政策思路。10月18日央行公告宣布兩個(gè)工具均已落地，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期�！敝行抛C券稱(chēng)。

　　中金公司最新研報(bào)也稱(chēng)，互換便利的落地有利于從機(jī)構(gòu)端為資本市場(chǎng)引入規(guī)�；�的增量資金進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)、同時(shí)從情緒角度向市場(chǎng)注入信心并提振活躍度，對(duì)維護(hù)市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行發(fā)揮重要的積極作用。

　　中國(guó)銀河證券認(rèn)為， 9月24日以來(lái)一攬子增量政策陸續(xù)落地，未來(lái)政策效果有望逐漸顯現(xiàn)。超預(yù)期政策為股市帶來(lái)增量資金，并帶動(dòng)投資者信心提升，促進(jìn)A股市場(chǎng)估值修復(fù)；隨著經(jīng)濟(jì)基本面改善，有望帶動(dòng)A股上市公司盈利增長(zhǎng)，進(jìn)一步促進(jìn)股市上漲。

　　配置方面，中國(guó)銀河證券看好三大板塊，一是科技成長(zhǎng)板塊，受益于金融政策支持與行業(yè)創(chuàng)新活躍，中長(zhǎng)線(xiàn)配置價(jià)值突出；二是政策較多的金融地產(chǎn)板塊；三是繼續(xù)看好避險(xiǎn)屬性較強(qiáng)的紅利板塊，在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨勢(shì)好轉(zhuǎn)前以及美國(guó)大選結(jié)果出爐前，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)計(jì)總體維持低位，從而繼續(xù)投資高股息的紅利股。

　　三季度業(yè)績(jī)披露啟幕，機(jī)構(gòu)調(diào)整個(gè)股評(píng)級(jí)

　　近期，隨著上市公司三季報(bào)、三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的陸續(xù)披露，不少券商根據(jù)最新業(yè)績(jī)調(diào)整了個(gè)股評(píng)級(jí)。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，十月以來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)高了道通科技、交通銀行、平煤股份、一致魔芋等4只股票的股票評(píng)級(jí)，調(diào)低了1只股票的評(píng)級(jí)。

　　例如，浙商證券將道通科技的評(píng)級(jí)由“增持”上調(diào)至“買(mǎi)入”。浙商證券認(rèn)為，公司三季報(bào)預(yù)告超預(yù)期，上調(diào)此前盈利預(yù)測(cè)，公司傳統(tǒng)診斷業(yè)務(wù)海外汽車(chē)市場(chǎng)需求穩(wěn)定，毛利率高，能夠?yàn)楣�司貢獻(xiàn)持續(xù)現(xiàn)金流；海外充電樁潛在需求空間巨大，公司新能源充電樁業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，有望持續(xù)放量。

　　另一方面，華金證券于近期調(diào)低了頎中科技的評(píng)級(jí)，由“買(mǎi)入”調(diào)低至“增持”。華金證券稱(chēng)，頎中科技是目前境內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)領(lǐng)先的顯示驅(qū)動(dòng)芯片全制程封測(cè)企業(yè)，公司三季報(bào)顯示今年三季度營(yíng)收創(chuàng)新高，合肥廠設(shè)備折舊拖累短期利潤(rùn)�？紤]到當(dāng)前行業(yè)整體復(fù)蘇力度以及折舊帶來(lái)的影響，公司利潤(rùn)短期存在一定壓力。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周，機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的個(gè)股包括北方華創(chuàng)、海光信息、福耀玻璃、小商品城、云天化、春風(fēng)動(dòng)力、川投能源等等，均有不少于10家機(jī)構(gòu)發(fā)布相關(guān)研報(bào)。從機(jī)構(gòu)給出的目標(biāo)價(jià)來(lái)看，機(jī)構(gòu)預(yù)期這些個(gè)股有一定的上漲空間。

　　券商股成融資客近期最?lèi)?ài)標(biāo)的

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周(10月14日至17日)，A股融資余額相比前一周增長(zhǎng)139.68億元。

　　共有1755只股票在過(guò)去5個(gè)交易日獲得融資客凈買(mǎi)入(融資凈買(mǎi)入-融券凈賣(mài)出)，其中兩融凈買(mǎi)入額超1億元的有87只。

　　券商股成融資客一周最?lèi)?ài)標(biāo)的，共有5只股票上周兩融凈買(mǎi)入額超10億元，3只為券商股，分別是國(guó)泰君安、海通證券、軟通動(dòng)力、中芯國(guó)際、中信證券。

　　另一方面，銀行轉(zhuǎn)賬數(shù)據(jù)也顯示，近期投資者入市熱情較此前有所抬升。據(jù)工商銀行數(shù)據(jù)，10月17日、10月18日工行銀證轉(zhuǎn)賬指數(shù)分別為0.43和0.42，連續(xù)兩日保持為正值，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)兩天為負(fù)的趨勢(shì)，反映出資金流向市場(chǎng)再次出現(xiàn)積極變化。

　　近15個(gè)交易日，工行銀證轉(zhuǎn)賬指數(shù)僅10月11日、10月15日、10月16日三個(gè)交易日為負(fù)，10月8日該指數(shù)飆升至54.88，創(chuàng)下新高。