中新經(jīng)緯10月22日電 題：降息如期落地，銀行凈息差影響整體可控

　　作者 馬鯤鵬 中信建投證券大金融研究組組長、銀行業(yè)首席分析師

　　李晨 中信建投證券銀行業(yè)分析師

　　10月21日，10月貸款市場報價利率(LPR)報價調(diào)降，引發(fā)市場對上市銀行影響的關(guān)注。

　　具體來說，本次LPR降幅達到預期“頂格”，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，均較上月下降25基點，且年內(nèi)仍將擇機降準0.25至0.5百分點。根據(jù)測算，這將影響上市銀行2024E(預測值)、2025E(預測值)凈息差分別為0.4基點、7基點；約影響2024、2025年營收0.5%、4.6%，利潤0.9%、9.3%。分板塊來看，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行2025年凈息差分別受到8基點、6基點、5基點、10基點的影響。

　　與此同時，存款掛牌利率先行大幅下調(diào)，體現(xiàn)了政策端對銀行凈息差的呵護，存貸兩端利率同時下調(diào)將成為常態(tài)。10月18日國有銀行再次統(tǒng)一下調(diào)存款掛牌利率，活期存款利率下調(diào)5基點，定期存款利率全部下調(diào)25基點。根據(jù)測算，若假設(shè)2025年重定價存款占比為重定價1年內(nèi)存款占比-活期存款占比，本次存款利率下調(diào)可提振上市銀行2025年凈息差7基點，其中國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行分別提振7.3基點、6.8基點、6.8基點、8.1基點。

　　若僅考慮本次LPR下調(diào)和存款利率下調(diào)，對銀行凈息差影響基本中性。央行明確提出要“要兼顧支持實體經(jīng)濟增長和銀行業(yè)自身的健康性”，目前銀行業(yè)凈息差已處于歷史較低水平，預計存貸兩端利率同時下調(diào)將成為常態(tài)，以保障銀行業(yè)盈利能力和分紅水平穩(wěn)定。

　　近期一系列資產(chǎn)負債兩端利率調(diào)整對上市銀行凈息差也產(chǎn)生了重要影響。存量房貸利率下調(diào)50基點，疊加明年一季度重定價35基點，預計影響上市銀行2025年凈息差8基點左右；LPR降息25基點、OMO下調(diào)20基點以及MLF(中期借貸便利)下調(diào)30基點，預計影響上市銀行2025年凈息差9基點左右；降準0.5百分點，可提振上市銀行0.23基點凈息差，若年內(nèi)再次降準0.5百分點，則仍可小幅提振凈息差。

　　本次存款利率下調(diào)也將提振上市銀行2025年凈息差。此外，由于定期存款重定價存在滯后性，因此部分此前掛牌利率的部分利好也將在2025年逐步滾動釋放。綜合來看，本輪調(diào)整對上市銀行凈息差的影響相對可控，符合中國人民銀行行長潘功勝此前表述的“本次利率調(diào)整對銀行凈息差的總體影響基本中性”。

　　根據(jù)測算，本次降息對上市銀行2025年凈息差影響7基點，綜合考慮存量房貸利率下調(diào)、OMO和MLF利率下調(diào)以及存款利率下調(diào)等一攬子政策影響，總計影響上市銀行2025年凈息差約10基點。若考慮歷史存款利率下調(diào)的累計利好釋放因素，2025年凈息差將受到4基點左右的影響，銀行凈息差影響整體可控。(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：謝婧雯