中新經(jīng)緯11月15日電 題：“雙十一”疊加以舊換新帶動(dòng)10月社零高增長(zhǎng)

　　作者 王青 東方金誠(chéng)首席宏觀分析師

　　馮琳 東方金誠(chéng)研究發(fā)展部總監(jiān)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售(簡(jiǎn)稱(chēng)社零)總額45396億元，同比增長(zhǎng)4.8%，增速比上月加快1.6個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月商品零售同比增速較上月加快1.7個(gè)百分點(diǎn)至5.0%，餐飲收入同比小幅加快0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.2%。

　　10月社零增速回升主要受以下三方面因素拉動(dòng)：首先，在支持耐用消費(fèi)品以舊換新政策加碼推動(dòng)下，10月汽車(chē)、家電等產(chǎn)品銷(xiāo)售顯著升溫。當(dāng)月限額以上汽車(chē)零售額同比增長(zhǎng)3.7%，家用電器和音像器材零售額同比增長(zhǎng)39.2%，增速較上月分別加快3.3和18.7個(gè)百分點(diǎn)。這兩類(lèi)作為社零大項(xiàng)，其銷(xiāo)售提速對(duì)社零整體增速拉動(dòng)作用明顯。其次，9月下旬以來(lái)一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，股市上漲動(dòng)能增強(qiáng)，加之10月房地產(chǎn)成交和價(jià)格走勢(shì)傳遞出積極信號(hào)，預(yù)期向好和財(cái)富效應(yīng)可能也對(duì)10月消費(fèi)起到一定刺激作用。最后，今年“雙十一”預(yù)售在10月14日啟動(dòng)，比去年提前了10天，也會(huì)拉升當(dāng)月社零同比表現(xiàn)。這也反映于，1-10月社零中的實(shí)物商品網(wǎng)上零售額累計(jì)同比較前值加快0.4個(gè)百分點(diǎn)至8.3%。

　　值得一提的是，除汽車(chē)、家電等零售額增速受益于以舊換新政策而大幅加快外，10月限額以上可選消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)普遍提速，顯示消費(fèi)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。具體來(lái)看，在房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際回暖帶動(dòng)下，10月家具零售額同比增長(zhǎng)7.4%(前值0.4%)、建筑及裝潢材料零售額降幅收窄至-5.8%；主要受“雙十一”預(yù)售提前以及消費(fèi)者預(yù)期提振，10月服裝、化妝品、通訊器材、體育娛樂(lè)用品、文化辦公用品、金銀珠寶零售額同比均有不同程度提速，其中，化妝品零售額同比大幅加快44.6個(gè)百分點(diǎn)至40.1%，金銀珠寶零售額同比降幅收窄至-2.7%。

　　另外需要指出的是，社零數(shù)據(jù)更多反映居民商品消費(fèi)走勢(shì)，從服務(wù)消費(fèi)來(lái)看，1-10月服務(wù)零售額累計(jì)同比增長(zhǎng)6.5%，明顯高于同期社零累計(jì)同比增速3.5%。

　　展望后續(xù)，在新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力背景下，預(yù)計(jì)促消費(fèi)政策還有加碼空間。同時(shí)，政策面加力等因素也有利于提振居民消費(fèi)信心。此外，10月存量房貸利率下調(diào)，也有助于繼續(xù)激活居民商品消費(fèi)動(dòng)能。就11月社零同比而言，盡管今年“雙十一”提前對(duì)11月社零同比影響偏負(fù)面，但從兩年和四年平均增速來(lái)看，去年11月社零基數(shù)進(jìn)一步走低，這將對(duì)沖“雙十一”提前影響，繼續(xù)推升今年11月社零同比表現(xiàn)。由此，我們預(yù)計(jì)，11月社零同比有望提速至5.0%以上。(中新經(jīng)緯APP)

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