中新經(jīng)緯11月15日電 題：中國美元主權(quán)債“低利差、高認(rèn)購”釋放什么信號？

　　作者 趙廷辰 中國銀行研究院高級研究員

　　中國財(cái)政部14日晚公布，在沙特利雅得成功發(fā)行20億美元主權(quán)債券。其中，3年期12.5億美元，發(fā)行利率為4.284%；5年期7.5億美元，發(fā)行利率為4.340%。

　　本次發(fā)行在低利差情況下獲得高認(rèn)購倍數(shù)，充分反映了國際投資者對中國主權(quán)信用的信心。此次發(fā)行受到國際投資者踴躍認(rèn)購，3年期、5年期美元主權(quán)債券發(fā)行利率較同期限美國國債利差分別僅為1個(gè)基點(diǎn)和3個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)美元債券市場最低利差紀(jì)錄�？傉J(rèn)購金額397.3億美元，是發(fā)行金額的19.9倍，其中5年期認(rèn)購倍數(shù)達(dá)27.1倍，是近年來全球主權(quán)債券發(fā)行最高倍數(shù)。一般而言，低發(fā)行利差和高認(rèn)購倍數(shù)難以兼得。要吸引更多投資者認(rèn)購，就需要提高發(fā)行利率，從而增加相對美國國債的利差。本次發(fā)行以低利差取得高發(fā)行倍數(shù)，折射出國際市場對中國主權(quán)債務(wù)和長期經(jīng)濟(jì)前景的堅(jiān)定信心。

　　從投資者結(jié)構(gòu)看，本次發(fā)行投資者結(jié)構(gòu)多元化，涵蓋歐美亞多地區(qū)的國際組織、中央銀行和各類商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)種類豐富，主權(quán)、銀行、基金資管、保險(xiǎn)、交易商等類型投資者分別占比9%、50%、37%、2%、2%。地域分布也非常廣泛，亞洲、中東、歐洲、美國投資者分別占比68%、8%、20%、4%，其中，中東地區(qū)投資者占比創(chuàng)歷史新高。

　　從期限上看，本次美元債券發(fā)行期限包括3年、5年，發(fā)行后存量美元債券期限完整、分布合理，進(jìn)一步完善了美元債券的收益率曲線，將為中資美元債提供具有參考價(jià)值的定價(jià)依據(jù)，節(jié)約融資成本。

　　本次美元國債發(fā)行后將在香港聯(lián)合交易所和納斯達(dá)克迪拜交易所上市，深化了國際金融合作。作為全球重要國際金融中心，香港擁有完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施及豐富多元的國際投資者，也是我國離岸國債的傳統(tǒng)上市地。而本次發(fā)行增加納斯達(dá)克迪拜交易所為國債上市地，是我國在中東經(jīng)濟(jì)合作探索的成功嘗試，也是我國與中東金融市場互聯(lián)互通的突破，向全球特別是中東國家展現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成就，傳遞了高水平對外開放的決心，有助于吸引更多中東地區(qū)投資者布局中國國債等資產(chǎn)。(中新經(jīng)緯APP)

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