證監(jiān)會(huì)最新明確！事關(guān)期貨市場(chǎng)

　　程丹

　　12月7日，證監(jiān)會(huì)副主席陳華平在出席第十九屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)時(shí)指出，證監(jiān)會(huì)將夯實(shí)監(jiān)管制度，完善品種布局，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，做強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大對(duì)外開放，強(qiáng)化全面開展各項(xiàng)工作，防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　期貨市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定工作全面推進(jìn)

　　陳華平介紹了當(dāng)前期貨市場(chǎng)的情況。當(dāng)前，期貨市場(chǎng)品種體系不斷健全，市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，價(jià)格影響力顯著增強(qiáng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成效明顯，風(fēng)險(xiǎn)防控體系總體完備。

　　截至目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)已上市143個(gè)期貨期權(quán)品種，廣泛覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、建材、航運(yùn)、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。成熟商品期貨的期權(quán)覆蓋率超過80%，圍繞場(chǎng)內(nèi)品種開發(fā)的商品指數(shù)產(chǎn)品、場(chǎng)外衍生品不斷涌現(xiàn)，多元聯(lián)動(dòng)的產(chǎn)品生態(tài)加快形成。

　　在總量方面，陳華平指出，今年1至11月，期貨市場(chǎng)累計(jì)成交金額561.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.98%。截至11月底，全市場(chǎng)有效客戶數(shù)248.98萬(wàn)戶，資金總量1.73萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)12.86%、14.97%。結(jié)構(gòu)方面，截至11月底，法人客戶持倉(cāng)占比達(dá)64.93%，特殊法人日均權(quán)益占比達(dá)50%，產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶已成為決定期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)效的重要力量。

　　在價(jià)格影響力方面，陳華平指出，大部分期貨品種價(jià)格已成為境內(nèi)貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)，原油、橡膠、PTA、鐵礦石等開放品種在亞太地區(qū)具有價(jià)格影響力，已被廣泛用于跨境貿(mào)易定價(jià)參考。其中，掛鉤“上海膠”期貨價(jià)格的跨境貿(mào)易實(shí)貨量約占我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量的40%。

　　同時(shí)，廣大市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體參考期貨價(jià)格合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，利用期貨期權(quán)工具實(shí)現(xiàn)套期保值。在有色金屬、油脂油料、能源化工等產(chǎn)業(yè)，期貨已成為保障企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運(yùn)行的“必需品”。“保險(xiǎn)+期貨”為數(shù)百萬(wàn)農(nóng)戶、數(shù)千萬(wàn)畝農(nóng)地提供實(shí)實(shí)在在的保障。

　　陳華平表示，國(guó)家的發(fā)展為期貨市場(chǎng)的成長(zhǎng)提供了廣闊空間，也提出了更高要求。推進(jìn)期貨市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，能夠?yàn)橐灾袊?guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)作出獨(dú)特的貢獻(xiàn)。

　　具體來(lái)看，期貨市場(chǎng)能夠助力建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，在價(jià)格體系建設(shè)、流通體系建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)等方面發(fā)揮作用。同時(shí)，期貨市場(chǎng)能夠助力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)運(yùn)行、生態(tài)建設(shè)方面，助力營(yíng)造更加健康的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。期貨市場(chǎng)還能助力做好金融“五篇大文章”。

　　五方面走好中國(guó)特色期貨市場(chǎng)發(fā)展之路

　　陳華平指出，證監(jiān)會(huì)將以時(shí)不我待、只爭(zhēng)朝夕的歷史責(zé)任感，全面開展各項(xiàng)工作，防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　一是夯實(shí)監(jiān)管制度，守牢風(fēng)險(xiǎn)底線。要進(jìn)一步完善期貨監(jiān)管制度，將期貨市場(chǎng)各類經(jīng)營(yíng)主體開展的所有金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，樹立全面從嚴(yán)的監(jiān)管導(dǎo)向，強(qiáng)化監(jiān)管權(quán)威，嚴(yán)厲打擊期貨市場(chǎng)違法違規(guī)行為和非法期貨活動(dòng)。要進(jìn)一步強(qiáng)化期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控，立足于風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置，鞏固和優(yōu)化行之有效的運(yùn)行監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，統(tǒng)籌期現(xiàn)貨、場(chǎng)內(nèi)外和境內(nèi)外，充實(shí)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)處置工具箱，盤活并用好各類風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備資源，嚴(yán)防價(jià)格異常波動(dòng)、交割違約、重大信息安全事故等風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和蔓延。

　　二是完善品種布局，充分發(fā)揮功能。服務(wù)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)、制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)和綠色低碳發(fā)展，圍繞促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大、未來(lái)產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展，穩(wěn)步有序拓展品種布局，擴(kuò)大期貨市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)覆蓋面，讓價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能惠及更多更廣泛的產(chǎn)業(yè)企業(yè)。提質(zhì)要深入市場(chǎng)一線。產(chǎn)品研發(fā)要加強(qiáng)調(diào)研，充分聽取產(chǎn)業(yè)鏈上下游不同類型企業(yè)的意見。合約及規(guī)則設(shè)計(jì)既要立足當(dāng)下，貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)，切合企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際；也要面向未來(lái)，有一定的前瞻性，發(fā)揮帶動(dòng)和引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用。增效要完善交易制度。從提升市場(chǎng)效率、更好服務(wù)市場(chǎng)參與者出發(fā)，完善組合保證金、做市商等制度，降低交易成本，促進(jìn)品種連續(xù)活躍，使產(chǎn)品功能發(fā)揮得更加充分。需要特別強(qiáng)調(diào)的是，交易所無(wú)論是開發(fā)新品種，還是優(yōu)化老品種，都要有戰(zhàn)略和全局思維，不能僅考慮商業(yè)和技術(shù)上的可行性。從商業(yè)和技術(shù)的角度看，可供開發(fā)衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)多種多樣，而證監(jiān)會(huì)的資源總是有限的。要把好鋼用在刀刃上，優(yōu)先支持對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)力強(qiáng)，影響力大，在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系中地位重要的行業(yè)發(fā)展。

　　三是優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，改善市場(chǎng)生態(tài)。要分類施策，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)客戶培育、機(jī)構(gòu)客戶引導(dǎo)以及中小交易者保護(hù)，促進(jìn)各類交易者理性參與、協(xié)調(diào)發(fā)展，共同營(yíng)造健康的市場(chǎng)生態(tài)。產(chǎn)業(yè)客戶培育方面，深入研究其現(xiàn)實(shí)需求，針對(duì)其入市的難點(diǎn)堵點(diǎn)，采取有效措施，進(jìn)一步提高交易便利性，持續(xù)改善企業(yè)開展套期保值的制度環(huán)境。機(jī)構(gòu)客戶引導(dǎo)方面，進(jìn)一步提高各類機(jī)構(gòu)在期貨市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作水平，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)客戶為期貨市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性，有效承接產(chǎn)業(yè)客戶套期保值需求，促進(jìn)形成更加均衡的期貨價(jià)格。中小交易者保護(hù)方面，要把對(duì)中小企業(yè)和個(gè)人交易者的教育培訓(xùn)放到更加重要的位置，將交易者教育嵌入到各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展過程中，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)“潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”的效果。

　　四是做強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)，我國(guó)期貨公司近年來(lái)發(fā)展總體穩(wěn)健，但也存在綜合實(shí)力不強(qiáng)、服務(wù)水平不高、同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)突出等問題，需要下大力氣深化改革、做優(yōu)做強(qiáng)，成為市場(chǎng)認(rèn)可、人民滿意的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)。要把準(zhǔn)功能定位。找準(zhǔn)自己在金融體系中的位置，聚焦期貨和衍生品專長(zhǎng)開展業(yè)務(wù)，不做自己做不了、做不好的事情。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要做出特色，為投資者參與期貨和衍生品市場(chǎng)提供專業(yè)服務(wù)，不能簡(jiǎn)單模仿其他金融機(jī)構(gòu)，也不能演變?yōu)榻灰淄ǖ馈ｏL(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)要突出“風(fēng)險(xiǎn)管理”這四個(gè)字，著力解決實(shí)體企業(yè)的困難，不能盲目追求規(guī)模、追求盈利，甚至一味尋求監(jiān)管套利，那樣不但不能替客戶管理風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)為自己帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。要轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念。一方面，秉持以客戶為中心的發(fā)展思想，了解客戶需求，加強(qiáng)調(diào)查研究，有針對(duì)性地改進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)，在為客戶創(chuàng)造價(jià)值、為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富的過程中實(shí)現(xiàn)自身的高質(zhì)量發(fā)展；另一方面，樹立差異化經(jīng)營(yíng)理念，根據(jù)專業(yè)特長(zhǎng)、風(fēng)控能力、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)確定發(fā)展方向，不搞低水平競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)是行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)展進(jìn)步的動(dòng)力，但要比服務(wù)、比管理、比合規(guī)風(fēng)控，不能簡(jiǎn)單地比價(jià)格。要弘揚(yáng)優(yōu)秀文化。大力弘揚(yáng)和認(rèn)真踐行誠(chéng)實(shí)守信、以義取利、穩(wěn)健審慎、守正創(chuàng)新、依法合規(guī)的中國(guó)特色金融文化，堅(jiān)決做到“五要五不”，樹立良好的行業(yè)形象。只有這樣才能贏得客戶的信任，贏得社會(huì)的尊重，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

　　五是擴(kuò)大對(duì)外開放，深化國(guó)際合作。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的改革方向，堅(jiān)定不移推進(jìn)期貨市場(chǎng)高水平對(duì)外開放，真誠(chéng)歡迎世界各地的朋友參與中國(guó)期貨市場(chǎng)建設(shè)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展紅利。證監(jiān)會(huì)將持續(xù)增加開放品種。穩(wěn)步推進(jìn)符合條件的期貨期權(quán)品種納入特定品種，直接引入境外交易者參與。分批有序擴(kuò)大合格境外投資者參與商品期貨期權(quán)交易的品種范圍。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)拓展跨境合作。支持境內(nèi)外交易所開展結(jié)算價(jià)授權(quán)、跨境商品ETF等業(yè)務(wù)，允許境外交易所推出更多掛鉤境內(nèi)期貨價(jià)格的金融產(chǎn)品，助力中國(guó)期貨價(jià)格走出國(guó)門、走向世界。證監(jiān)會(huì)將積極推進(jìn)監(jiān)管交流。研究借鑒境外成熟市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加快構(gòu)建與開放環(huán)境相適應(yīng)的中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度，推動(dòng)形成更具包容性和適應(yīng)性的國(guó)際監(jiān)管規(guī)則。