中新經(jīng)緯12月10日電(李自曼)近日，新華保險(xiǎn)舉牌海通證券H股、中國(guó)太保舉牌中遠(yuǎn)海能H股的公告，引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　據(jù)中新經(jīng)緯統(tǒng)計(jì)，截至12月9日，今年以來已有7家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)舉牌共19次，涉及機(jī)構(gòu)家數(shù)和舉牌次數(shù)均有回升，其中有12次涉及H股上市公司。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前，H股估值整體較低，疊加近期出臺(tái)的一系列政策，險(xiǎn)資此時(shí)投資H股性價(jià)比較高。

　　H股低估值、高股息特征凸顯

　　今年以來，長(zhǎng)城人壽、紫金財(cái)險(xiǎn)、瑞眾人壽、中郵人壽、新華保險(xiǎn)、利安人壽、中國(guó)太保及旗下子公司合計(jì)舉牌16家上市公司，其中9家為H股上市公司，7家為A股上市公司。

　　整體看來，今年以來險(xiǎn)資舉牌次數(shù)大幅回升。據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露信息統(tǒng)計(jì)，2019年至2023年險(xiǎn)資舉牌上市公司次數(shù)分別為9次、23次、1次、7次、9次。

　　方正證券在12月5日發(fā)布的研報(bào)中指出，險(xiǎn)資舉牌活躍，一是滿足資產(chǎn)負(fù)債表久期匹配需求，通過OCI(Other Comprehensive Income其他綜合收益)資產(chǎn)拉長(zhǎng)資產(chǎn)端久期；二是在利率下行以及資產(chǎn)荒背景下通過權(quán)益投資持續(xù)增厚收益，緩解投資收益率下行壓力；三是通過OCI資產(chǎn)平滑權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)表帶來的影響。

　　具體來看，長(zhǎng)城人壽舉牌次數(shù)最多，包括5家A股上市公司和1家H股上市公司，包括無錫銀行、城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)、贛粵高速、綠色動(dòng)力環(huán)保、秦港股份。瑞眾人壽舉牌4次，其中3次舉牌龍?jiān)措娏Α?/p>

　　公開信息顯示，龍?jiān)措娏?009年在港交所主板上市。10月30日，龍?jiān)措娏υ诠�告中表示，瑞眾人壽認(rèn)同公司經(jīng)營(yíng)理念和發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)公司未來發(fā)展前景看好，基于投資需求增持公司股份。

　　11月底，新華保險(xiǎn)舉牌海通證券H股，這是時(shí)隔5年多以來再現(xiàn)險(xiǎn)資舉牌券商股的案例。方正證券在12月5日發(fā)布的研報(bào)中表示，新華保險(xiǎn)增持海通證券的原因之一是看好券業(yè)供給側(cè)改革下頭部集中趨勢(shì)，國(guó)泰君安與海通證券合并后有望成為有力競(jìng)爭(zhēng)者，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)估值上行。

　　川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)中新經(jīng)緯表示，自2023年以來，H股波動(dòng)較大，在經(jīng)歷了一定幅度的估值回調(diào)后，目前H股估值整體較低，部分優(yōu)質(zhì)上市公司存在錯(cuò)殺的可能性，疊加近期出臺(tái)的一系列政策，有利于市場(chǎng)趨穩(wěn)回升，因此，險(xiǎn)資此時(shí)投資H股性價(jià)比較高。

　　普華永道中國(guó)金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對(duì)中新經(jīng)緯表示，當(dāng)前H股價(jià)值低估情況較為明顯，盡管估值回升的預(yù)期在短期內(nèi)并不明朗，但因?yàn)殡U(xiǎn)資的長(zhǎng)期屬性和價(jià)值投資的理念，險(xiǎn)資更愿意加大H股的長(zhǎng)期配置。

　　11月26日，廣發(fā)證券財(cái)富管理部發(fā)布分析文章稱，從今年險(xiǎn)資涉及舉牌的個(gè)股來看，大多有兩個(gè)特征：其一，區(qū)間高ROE(凈資產(chǎn)收益率)的品種較多。高ROE資產(chǎn)有助于提高險(xiǎn)企整體ROE水平，因此險(xiǎn)資舉牌一定程度會(huì)向高ROE行業(yè)、企業(yè)傾斜。其二，高股息率。此輪險(xiǎn)資舉牌和2015年以萬(wàn)能險(xiǎn)助力的舉牌潮相比，高ROE的特征有所弱化，但紅利高股息的特征卻進(jìn)一步凸顯；在今年險(xiǎn)資的舉牌對(duì)象中，股息率基本維持在3%至8%，即使個(gè)別個(gè)股低于3%，股息率也呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)；從會(huì)計(jì)角度來看，對(duì)于“高股息率”的看重，也是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下此輪險(xiǎn)資舉牌的重要內(nèi)部驅(qū)動(dòng)因素。

　　調(diào)研A股上市公司2萬(wàn)多次

　　險(xiǎn)資多次出手舉牌的同時(shí)，對(duì)A股上市公司調(diào)研熱情不減。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，今年以來共有197家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)1182家上市公司進(jìn)行21146次調(diào)研。

　　具體來看，泰康資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、大家資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、中國(guó)人壽資產(chǎn)、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)、中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的調(diào)研熱情較高，調(diào)研次數(shù)均超過600次。

　　從險(xiǎn)資調(diào)研的行業(yè)來看，電子、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備等領(lǐng)域成為險(xiǎn)資調(diào)研關(guān)注較多的行業(yè)。個(gè)股方面，匯川技術(shù)、中際旭創(chuàng)、中控技術(shù)、常熟銀行、邁瑞醫(yī)療、奧普特、中科創(chuàng)達(dá)、立訊精密等A股上市公司獲得較多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)注。

　　周瑾表示，隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的發(fā)展，以及保險(xiǎn)行業(yè)供給側(cè)生態(tài)整合能力的建設(shè)，險(xiǎn)資會(huì)更加關(guān)注信息科技、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，在行業(yè)研究和資產(chǎn)配置方面也會(huì)更加側(cè)重。

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