降息周期下仍“吸金” 境內美元理財規(guī)模較去年同期翻倍

　　21世紀經濟報道 葉麥穗

　　盡管美聯(lián)儲持續(xù)降息的預期較強，但境內美元理財產品“吸金”能力仍強勢。

　　同花順數據顯示，2024年1月至今，新成立的含“美元”字樣的理財產品有756只。其中，11月以來新成立含有“美元”字樣的理財產品數量30只，且多為固收類產品。截至12月9日，美元理財存續(xù)規(guī)模達到2820億元，較去年12月存續(xù)規(guī)模1404億元已經翻倍。

　　市場人士分析認為，盡管美聯(lián)儲進入降息周期，但在多方面復雜因素的影響下，美元仍存在支撐，短期內美元理財產品對投資者的吸引力仍在。不過，投資者也需要關注市場風險和匯率波動風險，合理配置相關資產。

　　美元理財規(guī)模明顯增長

　　值得注意的是，在美聯(lián)儲持續(xù)降息的背景下，近期美元理財市場卻熱度不減，12月以來多家銀行理財子公司密集上新美元理財產品。

　　12月5日，中銀理財推出某款固定收益類美元封閉理財產品，期限為96天，業(yè)績比較基準為3.9%～4.7%，主要將募集的外幣資金配置于境內外貨幣市場。12月4日，農銀理財推出某款固收美元QDII產品，期限為1～3年，業(yè)績比較基準為3%～4%，主要投資方向為中資美元債、存單、存款類資產。

　　同花順數據顯示，近一年內新成立的含“美元”字樣的理財產品達到756只。其中，11月以來新發(fā)含有“美元”字樣的理財產品數量為30只。截至12月9日，美元理財存續(xù)規(guī)模達到2820億元，較去年12月存續(xù)規(guī)模1404億元已經翻倍。

　　排排網財富研究部副總監(jiān)劉有華認為，美元理財或美元存款之所以受歡迎，主要有兩方面原因。一方面與中美利差相關，雖然美聯(lián)儲降息導致美元存款利率下行，但國內存款也歷經多次調降，這使得雙方相對利差依然有較大的差距。以10年期中美國債利差為例，截至12月10日，中國10年期國債收益率不足1.9%，美國10年期國債收益率則在4.2%左右，兩者利差超過200BP，自今年以來持續(xù)處于最高點附近�！皬哪壳袄碡斪庸�司推出的產品就可以窺豹一斑，多數的美元固收類理財產品業(yè)績比較基準接近4%，但同期、同風險級別的人民幣理財產品的業(yè)績比較基準則多在2%左右�！�

　　另一方面，近期新發(fā)的美元理財增加了債券投資比例，債券價格和債券收益率呈互補關系，收益率下降債券價格就會上升。美聯(lián)儲降息周期下，會壓制美債收益率下行，同時讓美債價格上升，推動債券牛市，增厚理財產品收益。

　　記者注意到，最近新發(fā)的美元理財產品中，固收產品已成為主流。9月以來新成立的含有“美元”字樣的理財產品中，多數為純債類固收或固收+類的產品。與之前相比，大部分產品雖然仍主要投向美元存款、存單，但在此基礎上增配了一定比例的美國國債、利率債、信用債，在一定程度上增厚了利潤空間。

　　不過劉有華也表示，債券的風險雖然低，但并不是不會波動或者虧損。一旦美聯(lián)儲降息的速度和力度不及預期，債券價格可能會出現(xiàn)明顯的下跌，導致理財收益下降甚至虧損。

　　此外，投資海外理財產品，除了收益之外，匯率風險也不容忽視。一位銀行理財經理對記者表示，美元指數目前一直在106點附近徘徊，最高一度突破108點，整體表現(xiàn)強勢。但是隨著美聯(lián)儲進入降息周期，強勢美元的情況或難以持續(xù)，未來美元指數出現(xiàn)下跌的概率較大。另外，頻繁換匯會產生較大的摩擦成本，理財收益或難以覆蓋匯率成本。

　　多家銀行下調美元存款利率

　　2022年起，美元進入加息周期，美元理財憑借底層存款資產收益率不斷走高，在理財市場上炙手可熱。據同花順不完全統(tǒng)計，除次新理財產品外，市場上存量美元固收理財產品成立以來年化凈值增長率均值在5.15%左右。

　　不過，今年9月之后，隨著美聯(lián)儲開啟新一輪降息周期——截至目前已降息兩次，多家銀行也同步下調美元存款利率。例如，10月24日，華商銀行發(fā)布公告稱，一個月期、三個月期、六個月期、一年期、兩年期美元存款利率分別為4.50%、4.60%、4.65%、2.00%、1.00%。而在8月23日，華商銀行曾發(fā)布公告表示，上述同期美元存款利率分別為5.00%、5.10%、5.15%、3.00%、3.00%。這意味著，僅兩個月時間，上述同期美元存款利率分別下調0.5個百分點、0.5個百分點、0.5個百分點、1個百分點、2個百分點。

　　同在10月，恒豐銀行的美元存款同步調降，其中1萬美元起存三個月期、六個月期、一年期利率分別為4.00%、3.80%、3.70%，相比該行9月公示信息分別下降0.6個百分點、0.85個百分點、0.95個百分點。

　　11月11日，恒豐銀行再次對美元存款利率進行調整。該行公告表示，從11月11日起，對港元及美元儲蓄存款年利率調整，其中美元戶口結余達1000美元或以上的儲蓄存款由0.75%下調至0.5%，即下降了25BP。

　　整體來看，外資銀行反應更為迅速，包括渣打銀行、恒生銀行等多家外資銀行在內，在美聯(lián)儲降息前后，便立刻對美元存款利率進行下調。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，隨著美聯(lián)儲開啟降息周期，美元存款利率下降，對投資者吸引力亦下降，但具體影響與美元利率相對優(yōu)勢、美元匯率走勢預期有關。他表示，由于美國當選總統(tǒng)特朗普的新政策及其對美元的影響還存在不確定性，近幾個月美元波動性明顯加大，美元指數也高位震蕩，投資者需要防范美元匯率的波動風險。