中新經(jīng)緯12月16日電(李自曼 周奕航)“險(xiǎn)資入市將對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生多方面積極影響，包括提振市場(chǎng)信心、降低市場(chǎng)波動(dòng)、促進(jìn)價(jià)值投資、支持企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展等�！苯�日，清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒接受中新經(jīng)緯專訪時(shí)說。

　　險(xiǎn)資入市提振市場(chǎng)信心

　　2023年以來，數(shù)個(gè)與“推進(jìn)險(xiǎn)資入市”相關(guān)的政策陸續(xù)出臺(tái)。

　　2023年9月，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)的《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》中提出，通過調(diào)低部分風(fēng)險(xiǎn)因子等措施，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司將資金更多地用于長期投資。2023年10月，中國財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資加強(qiáng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核的通知》，明確將國有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營效益類績效評(píng)價(jià)指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”由當(dāng)年度考核調(diào)整為“3年周期+當(dāng)年度”相結(jié)合，拉長考核周期。

　　2024年9月，中央金融辦、中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》。其中提出，培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本，打通影響保險(xiǎn)資金長期投資的制度障礙，完善考核評(píng)估機(jī)制，豐富商業(yè)保險(xiǎn)資金長期投資模式，完善權(quán)益投資監(jiān)管制度，督促指導(dǎo)國有保險(xiǎn)公司優(yōu)化長周期考核機(jī)制，促進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做堅(jiān)定的價(jià)值投資者，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長期投資。

　　田軒表示，這些政策的出臺(tái)，為險(xiǎn)資入市提供了更加寬松的市場(chǎng)環(huán)境和政策支持，有助于進(jìn)一步發(fā)揮險(xiǎn)資在金融市場(chǎng)中的積極作用。

　　田軒指出，險(xiǎn)資的入市將增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提升市場(chǎng)交易的活躍度，從而提振市場(chǎng)信心。作為長線資金，險(xiǎn)資主要以長期穩(wěn)定的投資回報(bào)為目的，這將引導(dǎo)市場(chǎng)更加注重價(jià)值投資，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，減少短期投機(jī)行為。這一變化將進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)功能的完善，降低市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展提供有力支撐。

　　在田軒看來，險(xiǎn)資入市還將持續(xù)為市場(chǎng)提供穩(wěn)定的資金來源，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)資源配置作用，加大力度支持企業(yè)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有助于推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。從市場(chǎng)環(huán)境、投資收益、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資能力提升、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制完善情況等方面來評(píng)估，目前這種影響已經(jīng)具備了可持續(xù)的基礎(chǔ)。

　　需科學(xué)配置資產(chǎn)

　　在險(xiǎn)資入市過程中，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益是擺在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)面前的一道難題。

　　田軒認(rèn)為，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要制定科學(xué)的投資目標(biāo)，并鼓勵(lì)多元化投資和合理的投資組合配置。通過進(jìn)行股票、債券、房地產(chǎn)、另類投資等多種資產(chǎn)類別的投資，可以有效分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還需要根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適當(dāng)調(diào)整投資組合中不同資產(chǎn)類別的比例。在市場(chǎng)波動(dòng)性較大的情況下，險(xiǎn)資更應(yīng)該以保障償付能力為基本原則，明確投資目標(biāo)。跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合及資產(chǎn)配置比例，尤其是增加低波動(dòng)資產(chǎn)的配置。

　　田軒強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要及時(shí)跟蹤評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)情況，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)警戒線，并進(jìn)行相應(yīng)的防范、對(duì)沖、止損等操作。利用金融衍生品進(jìn)行對(duì)沖操作等風(fēng)險(xiǎn)管理手段，可以有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，保障險(xiǎn)資的安全穩(wěn)健運(yùn)行。

　　“未來，險(xiǎn)資入市的發(fā)展趨勢(shì)將呈現(xiàn)規(guī)�；�、穩(wěn)健化、國際化的特征�！碧镘幷f，隨著政策支持、保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展以及資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的增多，險(xiǎn)資將快速大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng)。這將為金融市場(chǎng)注入更多活力，推動(dòng)金融市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。

　　田軒指出，未來在入市過程中，險(xiǎn)資將更加注重價(jià)值投資，優(yōu)化資產(chǎn)配置，強(qiáng)化穩(wěn)健型投資策略，聚焦國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)方向，深度參與資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和上市公司治理活動(dòng)。這些舉措將有助于提升險(xiǎn)資的投資收益水平，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，為保險(xiǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。此外，隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度的不斷加大，險(xiǎn)資也將積極參與國際資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的國際化配置。通過參與國際資本市場(chǎng)的投資活動(dòng)，險(xiǎn)資可以更好地平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，提升國際化水平，為金融市場(chǎng)的全球化發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

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