中新經(jīng)緯12月27日電 題：日本汽車三巨頭擬合并，反壟斷監(jiān)管會(huì)成攔路虎嗎？

　　作者 葉涵 北京植德律師事務(wù)所合伙人

　　近日，日本汽車制造商本田汽車公司和日產(chǎn)汽車公司在東京共同宣布，本田、日產(chǎn)和三菱汽車三方已簽署諒解備忘錄，本田與日產(chǎn)將正式開啟合并談判，三菱汽車公司將就參與合并事宜進(jìn)行探討。該合并計(jì)劃引發(fā)全球廣泛關(guān)注，如果合并順利完成，這或?qū)⒋呱�全球第三大汽車制造商�?/p>

　　然而，這樣一筆橫跨多個(gè)司法轄區(qū)的大型合并交易，卻懸著一柄“達(dá)摩克利斯之劍”——各國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的態(tài)度，或成為該合并能否順利推進(jìn)的關(guān)鍵之一。

　　多司法轄區(qū)審查帶來(lái)復(fù)雜關(guān)系

　　通常來(lái)說(shuō)，和大眾理解的企業(yè)僅受本國(guó)法律監(jiān)管的常識(shí)不同，按照各國(guó)反壟斷審查“長(zhǎng)臂管轄”原則，大規(guī)�？鐕�(guó)企業(yè)合并，往往可能涉及多個(gè)司法轄區(qū)的反壟斷監(jiān)管，因此不僅要判斷交易是否需要在本國(guó)境內(nèi)進(jìn)行反壟斷申報(bào)，還需要判斷是否需要在境外司法轄區(qū)進(jìn)行申報(bào)。

　　反壟斷法的核心目的是保護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，因此需要設(shè)置反壟斷申報(bào)審查制度，防止企業(yè)通過(guò)并購(gòu)加強(qiáng)市場(chǎng)力量后損害消費(fèi)者利益或削弱市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。具體而言，反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注重點(diǎn)問(wèn)題包括：交易對(duì)相關(guān)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品供應(yīng)、創(chuàng)新的影響等。

　　本田、日產(chǎn)和三菱這次的擬議交易規(guī)模較大，并且三家公司在全球范圍內(nèi)的汽車制造領(lǐng)域業(yè)務(wù)廣泛，業(yè)務(wù)之間關(guān)系復(fù)雜，可能包括橫向的重疊關(guān)系，縱向上下游關(guān)系或者相鄰業(yè)務(wù)。這種規(guī)模較大、業(yè)務(wù)關(guān)系復(fù)雜的交易通常會(huì)引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。

　　在國(guó)際反壟斷實(shí)踐中，不同司法轄區(qū)的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)存在差異。以中國(guó)、美國(guó)和歐盟為例，我國(guó)與歐盟均采用營(yíng)業(yè)額作為申報(bào)判斷標(biāo)準(zhǔn)，而美國(guó)同時(shí)參考交易規(guī)模與交易方的營(yíng)業(yè)額或資產(chǎn)規(guī)模這兩個(gè)指標(biāo)。

　　由于本田、日產(chǎn)和三菱均有跨國(guó)業(yè)務(wù)，并且規(guī)模較大，因此可能在多個(gè)司法轄區(qū)達(dá)到申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)并需要進(jìn)行申報(bào)，這將使此次交易的審查變得更加復(fù)雜。

　　首先，交易方需要在設(shè)計(jì)交易協(xié)議時(shí)考慮在多個(gè)司法轄區(qū)取得審批所需時(shí)間，從而避免在交割日前無(wú)法取得審批的情況。例如，歐盟的反壟斷申報(bào)應(yīng)充分考慮預(yù)申報(bào)階段可能占用的時(shí)間，美國(guó)的反壟斷申報(bào)也應(yīng)妥善預(yù)備二次信息要求可能導(dǎo)致審查時(shí)間的延長(zhǎng)。

　　其次，各國(guó)反壟斷審查機(jī)構(gòu)之間存在合作關(guān)系，因此負(fù)責(zé)申報(bào)的各團(tuán)隊(duì)需要建立良好的協(xié)調(diào)機(jī)制，在避免重復(fù)收集材料的同時(shí)，保障向各國(guó)審查機(jī)構(gòu)提交材料的一致性，以避免材料沖突影響審查的順利進(jìn)展乃至導(dǎo)致相應(yīng)法律責(zé)任。

　　全球監(jiān)管與行業(yè)重塑下的多重挑戰(zhàn)

　　在全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的背景下，各國(guó)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的“松緊度”，也成為大規(guī)�？鐕�(guó)企業(yè)合并成敗的重要變量之一。

　　例如，美國(guó)對(duì)外國(guó)企業(yè)在其市場(chǎng)投資并購(gòu)和運(yùn)營(yíng)上一直采取較為嚴(yán)格的審查態(tài)度，尤其在涉及高科技領(lǐng)域時(shí)。雖然本田、日產(chǎn)和三菱主要集中于傳統(tǒng)汽車制造，但隨著電動(dòng)車市場(chǎng)的重要性持續(xù)上升，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的敏感性已經(jīng)成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)之一。這意味著即便是傳統(tǒng)制造業(yè)的并購(gòu)，也可能會(huì)因其對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的潛在影響而引發(fā)嚴(yán)格審查。而歐盟市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管也需高度重視。歐盟對(duì)合并交易的反壟斷審查通常更注重市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、歐盟統(tǒng)一市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者權(quán)益。在此前的多個(gè)案例中，歐盟委員會(huì)多次要求企業(yè)作出重大讓步，附加限制性條件，包括剝離業(yè)務(wù)或改變商業(yè)策略，以獲得交易批準(zhǔn)。

　　在這一復(fù)雜背景下，企業(yè)的合規(guī)準(zhǔn)備顯得尤為重要。一方面，企業(yè)需要盡早評(píng)估多司法轄區(qū)的合并反壟斷申報(bào)義務(wù)，確保合規(guī)流程順利進(jìn)行；另一方面，企業(yè)還需在合并過(guò)程中關(guān)注非反壟斷領(lǐng)域的潛在監(jiān)管問(wèn)題，例如外商投資審查和國(guó)家安全審查等。在美國(guó)和歐盟，涉及關(guān)鍵行業(yè)或關(guān)鍵技術(shù)的交易可能會(huì)面臨額外的國(guó)家安全審查要求，而這些審查通常會(huì)對(duì)交易時(shí)間表和商業(yè)策略產(chǎn)生顯著影響。

　　從行業(yè)角度來(lái)看，這次合并還有可能對(duì)全球汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。新集團(tuán)一旦形成，將可能對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手構(gòu)成直接威脅，同時(shí)可能引發(fā)更多企業(yè)通過(guò)戰(zhàn)略合作或兼并來(lái)應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力。特別是在電動(dòng)車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域，這次合并可能加速全球技術(shù)和市場(chǎng)的重構(gòu)。各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審查這次合并時(shí)，也會(huì)考慮平衡“保護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)”和“鼓勵(lì)行業(yè)創(chuàng)新”之間的關(guān)系。

　　多管齊下破解合并審批難題

　　如果想要推動(dòng)此次日本三大汽車巨頭合并交易的順利通過(guò)，或需要采取以下多項(xiàng)措施。

　　首先，日本三大汽車巨頭在談判和交易設(shè)計(jì)階段，就應(yīng)該充分考慮各司法轄區(qū)反壟斷審查和其他必要的政府監(jiān)管審查的影響，基于此協(xié)調(diào)和設(shè)計(jì)交易的時(shí)間線，建立適當(dāng)?shù)臋C(jī)制避免出現(xiàn)交換敏感信息、搶跑等合規(guī)問(wèn)題，并充分考慮政府監(jiān)管審查不順利時(shí)的應(yīng)對(duì)機(jī)制。

　　其次，三方應(yīng)全面地收集和整理相關(guān)信息，以便在申報(bào)過(guò)程中盡可能通過(guò)扎實(shí)的數(shù)據(jù)論證和競(jìng)爭(zhēng)影響分析，消減監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于合并交易可能排除、限制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等顧慮。

　　再者，如各國(guó)政府認(rèn)為這個(gè)交易確實(shí)存在較為重大的競(jìng)爭(zhēng)顧慮，三方也應(yīng)及早考慮對(duì)策，是否可能通過(guò)設(shè)計(jì)救濟(jì)措施，爭(zhēng)取有利條件并早日取得批準(zhǔn)。

　　值得注意的是，日本汽車三巨頭的本次交易，在反壟斷監(jiān)管下存在一種可能的后果，就是交易雖然獲得了批準(zhǔn)，但是需要向一些司法區(qū)域作出承諾附加條件，也就是所謂的救濟(jì)措施。根據(jù)過(guò)往的實(shí)踐，可以考慮的救濟(jì)措施一是結(jié)構(gòu)性的，比如主動(dòng)剝離業(yè)務(wù)或資產(chǎn)；二是行為性的，例如在一段時(shí)期內(nèi)承諾保持獨(dú)立品牌運(yùn)營(yíng)、保持多樣化的產(chǎn)品線、不得漲價(jià)、避免搭售產(chǎn)品等。

　　此外，還需關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新的潛在影響。三家公司在電動(dòng)車和氫能源技術(shù)領(lǐng)域各有優(yōu)勢(shì)，合并后是否會(huì)繼續(xù)保持研發(fā)投入，抑或因資源整合導(dǎo)致創(chuàng)新放緩，這可能是監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的另一重點(diǎn)。為此，企業(yè)可能需要考慮通過(guò)設(shè)立獨(dú)立研發(fā)部門或承諾增加研發(fā)支出等措施來(lái)緩解監(jiān)管機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂。(中新經(jīng)緯APP)

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