中新經(jīng)緯12月30日電 題：跨年行情存在哪些主題投資機會？

　　作者 陳果 中信建投證券策略首席分析師 

　　夏凡捷 中信建投證券分析師

　　近期市場窄幅震蕩，而我們持續(xù)跟蹤的投資者情緒指數(shù)基本穩(wěn)定。這種情形符合年底市場交易預(yù)期的正�，F(xiàn)象。過去10年的歷史經(jīng)驗表明，在年底縮量后年初市場交易通常更為活躍，5個交易日內(nèi)的成交金額相比年底平均有17.7%的增長。由此判斷，預(yù)計2025年元旦后市場將更加活躍。

　　春節(jié)前后的市場特征

　　元旦前后的市場情緒波動主要源自機構(gòu)投資者節(jié)前“落袋為安”的心理和節(jié)后“重新布局”的激情。每年年底，部分公募基金的基金經(jīng)理基于業(yè)績排名的考慮，傾向于兌現(xiàn)高收益品種，投資穩(wěn)健標的，保住靠前排名，而各企業(yè)和機構(gòu)因為年末財務(wù)狀況盤點，資金回籠現(xiàn)象較為普遍。而元旦后新年開市，機構(gòu)業(yè)績重新計算，基金經(jīng)理有較強的“重新布局”激情，樂于考察新的市場主線，積極投資。另外，元旦后市場流動性的改善，也有助于推動市場情緒和指數(shù)走勢的改善。

　　如果我們考察更加長期的市場特征，就能夠發(fā)現(xiàn)，A股投資者熟悉的“春季躁動”行情往往出現(xiàn)在春節(jié)到兩會期間，此時投資者情緒普遍上升，帶動市場走強和主題活躍。根據(jù)我們的統(tǒng)計，近十年來(剔除2020年)，春節(jié)到兩會期間萬得全A、滬深300指數(shù)和投資者情緒指數(shù)上漲概率分別為88.9%、66.7%和77.8%。與之相比，元旦到春節(jié)期間三者上漲的概率分別為44.4%、44.4%和33.3%，節(jié)后市場比節(jié)前更加活躍和強勢。

　　歷史上春節(jié)后、兩會前作為春季躁動的主升浪，往往也是一年當中上漲概率最高的時期，2015年以來(剔除2020年)，萬得全A平均上漲4.82%，滬深300平均上漲2.56%，因為微觀流動性與風(fēng)險偏好往往俱佳，風(fēng)格上看小盤成長跑贏大盤價值。

　　催化頻現(xiàn)，年初主題有哪些機會？

　　近日，圍繞AI+、低空經(jīng)濟、機器人/機器狗等多個主題催化頻現(xiàn)。我們繼續(xù)維持此前關(guān)注潛在政策發(fā)力受益方向，AI+是中期產(chǎn)業(yè)主線，值得持續(xù)跟蹤的判斷。建議把握年初主題策略多線索輪動的機會。

　　近期“人工智能+”持續(xù)活躍，科技創(chuàng)新聚焦AI+相關(guān)產(chǎn)業(yè)，在政策支持和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)快速進步的背景下，其中期主線的趨勢已經(jīng)形成。我們認為國產(chǎn)AI+產(chǎn)業(yè)正在加速多模態(tài)能力與商業(yè)化應(yīng)用的落地，其在信息處理、客服、銷售及AI工具等多個場景中的廣泛應(yīng)用和快速增長的調(diào)用量，顯示出其商業(yè)化潛力的巨大提升。大模型在視覺理解方面的突破，將成為AI發(fā)展的一大亮點，推動著智能化軟件技術(shù)及其生態(tài)建設(shè)，為產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會打開新的視野。

　　低空經(jīng)濟利好政策近期也持續(xù)推出，行業(yè)發(fā)展再度加速。12月23日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)統(tǒng)一開放的交通運輸市場的意見》，明確持續(xù)推進空管體制改革，深化低空空域管理改革，發(fā)展通用航空和低空經(jīng)濟。12月27日，交通運輸部副部長李揚表示，2025年將推動交通運輸改革，加快發(fā)展通用航空和低空經(jīng)濟，通過改革釋放發(fā)展活力。同日，國家發(fā)改委網(wǎng)站顯示正式設(shè)立低空經(jīng)濟發(fā)展司。此外，今年以來，眾多省市地區(qū)紛紛出臺低空經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃，為本地低空經(jīng)濟的前行指明方向，諸如北京、廣東等省市均設(shè)定了在2027年或之前使低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到千億級別的發(fā)展目標。在資金面，北京、廣州、蘇州等城市已各自設(shè)立了規(guī)模超過百億元的低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)基金，為低空經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展增添動力。(中新經(jīng)緯APP)

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