中新經(jīng)緯12月31日電 (郭晉嘉)今年以來屢創(chuàng)新高的黃金價格近期轉(zhuǎn)入震蕩區(qū)間，對于黃金是否還能持續(xù)走牛，機構(gòu)表示，維持對黃金積極看漲立場，雖然行情可能反復，但央行增持、美聯(lián)儲降息周期等多重因素仍對金價有支撐作用。

　　屢創(chuàng)新高

　　黃金在2024年盤中最高漲幅一度超過35%，屢屢刷新歷史新高，截至目前，現(xiàn)貨黃金年內(nèi)漲幅約為27%。

　　世界黃金協(xié)會近日發(fā)布的《2025年黃金展望》報告中指出，截至2024年11月，黃金價格已經(jīng)上漲超過28%，并創(chuàng)下40次歷史新高。今年第三季度黃金總需求首次突破1000億美元大關。在這背后，各國央行持續(xù)增加黃金儲備，尤其10月初購金步伐有所加快，這些因素使得黃金成為年度表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一。

　　受美聯(lián)儲后續(xù)降息節(jié)奏的影響，年末黃金價格步入震蕩區(qū)間。星圖金融研究院研究員武澤偉此前接受中新經(jīng)緯采訪時表示，在12月議息會議上，美聯(lián)儲表態(tài)偏向鷹派，9月點陣圖顯示2025年會有4次降息，但12月點陣圖只剩余2次。不過，金價依然處于上升通道，且站在中長期的角度，依然有不小的上漲空間，預計金價調(diào)整不會持續(xù)很長時間，短暫調(diào)整會重新上漲。

　　多重因素支撐

　　展望明年，機構(gòu)仍看好黃金表現(xiàn)。

　　世界黃金協(xié)會預測，2025年黃金走勢積極但更為溫和，可能會保持區(qū)間震蕩。黃金潛在的上行空間或來自于可能的央行需求強于預期，或源于金融環(huán)境變化而導致避險資金流入。相應的，若貨幣政策預期的逆轉(zhuǎn)導致利率上升，則可能會對黃金造成挑戰(zhàn)。

　　東方金誠指出，美聯(lián)儲上調(diào)對2025年經(jīng)濟增長與通脹的預測，支撐了美元與美債利率，這使金價受壓；但是地緣局勢風險的反復又催生避險需求，或為金價提供一定支撐。中長期來看，隨著美聯(lián)儲降息效應逐步在市場中傳導，預計黃金價格將在中期處于高位震蕩態(tài)勢，長期則延續(xù)上行趨勢。

　　東吳證券研報則提到，在長期視角下美國債務擴張困局難以有效緩解，央行對黃金的儲備需求或長期托底金價。多重因素將支持黃金再度走牛，2025年上半年，黃金存在較好的布局窗口。

　　一是2025年美國新任政府對黃金定價因素存在長期正向影響，但短期存在利空風險。在美聯(lián)儲重回加息通道前，再通脹將有效壓低實際利率，從而推升黃金資產(chǎn)價格。二是2025年新興市場黃金儲備具備進一步提高空間。在逆全球化、經(jīng)濟發(fā)展不確定性較高的情況下，新興市場國家央行需要增加黃金儲備來穩(wěn)定本國匯率、降低經(jīng)濟波動風險。三是2025年全球黃金ETF具備進一步購金的潛力。全球黃金ETF并未在本輪黃金上漲周期中獲得足夠數(shù)量級的凈流入。隨著前述黃金價格上漲的條件逐一驗證，ETF資金流入量級將明顯放大。四是黃金非商業(yè)性多頭持倉下降。在黃金基本面框架條件滿足的情況下，當非商業(yè)性多頭持倉降為26萬—30萬手時，黃金較好的買點將會出現(xiàn)。(中新經(jīng)緯APP)

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